大众交通发布2016年年报。2016年公司实现营业收入32.26亿元（+34.5%），毛利率下降至34.4%（-0.94pct），归属于母公司净利润5.59亿元（+9.2%），EPS为0.24元。公司拟每10股派发现金红利0.75元（含税）。
房地产业务收入大幅上涨。2016年公司实现收入30.60亿元，同比上涨37.8%，主要原因是报告期内公司房地产业务收入大幅上涨381.2%至11.56亿元。受公司房地产项目预售面积增加影响，公司房产销售策划费增加，使得公司销售费用较2015年同比上涨196.0%。
公司出租车主业承压减弱。根据上海市交通委员会的统计数据，2016年12月上海市居民出行方式中轨道交通客运量占比为52.5%，地面公交占比为34.8%，出租汽车占比为12.0%，城市轮渡占比为0.7%。出租车占比继续呈现下滑趋势，较年初下滑2.2%。未来随着上海市轨道交通的逐步完善，以及网约车对于出租车的冲击，我们预计出租车承压现象仍将继续。但受益于公司开启出租车载OBD、深化技术应用等一系列措施的实施，公司出租车主业承压减弱，2016年公司实现交通运输业收入15.36亿元，同比下滑3.6%，跌幅较2015年开始收窄。
投资建议：我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.25元和0.26元，给予“增持-A”评级，六个月目标价6.8元。
风险提示：房地产销售不及预期等。
大衆交通發佈2016年年報。2016年公司實現營業收入32.26億元（+34.5%），毛利率下降至34.4%（-0.94pct），歸屬於母公司淨利潤5.59億元（+9.2%），EPS爲0.24元。公司擬每10股派發現金紅利0.75元（含稅）。
房地產業務收入大幅上漲。2016年公司實現收入30.60億元，同比上漲37.8%，主要原因是報告期內公司房地產業務收入大幅上漲381.2%至11.56億元。受公司房地產項目預售面積增加影響，公司房產銷售策劃費增加，使得公司銷售費用較2015年同比上漲196.0%。
公司出租車主業承壓減弱。根據上海市交通委員會的統計數據，2016年12月上海市居民出行方式中軌道交通客運量佔比爲52.5%，地面公交佔比爲34.8%，出租汽車佔比爲12.0%，城市輪渡佔比爲0.7%。出租車佔比繼續呈現下滑趨勢，較年初下滑2.2%。未來隨着上海市軌道交通的逐步完善，以及網約車對於出租車的衝擊，我們預計出租車承壓現象仍將繼續。但受益於公司開啓出租車載OBD、深化技術應用等一系列措施的實施，公司出租車主業承壓減弱，2016年公司實現交通運輸業收入15.36億元，同比下滑3.6%，跌幅較2015年開始收窄。
投資建議：我們預計公司2017-2018年EPS分別爲0.25元和0.26元，給予“增持-A”評級，六個月目標價6.8元。
風險提示：房地產銷售不及預期等。
