事件：公司預計17年1 季度業績同比增長9.3%-20.8%公司發佈17年1 季度業績預告，預計17年1 季度實現歸母淨利潤2850萬元-3150萬元，對應EPS 0.27元-0.30元，同比增長9.3%-20.8%，主要由於公司自動變速箱油泵等新產品銷量提升所致。 　　公司業績連續兩個季度正增長，拐點或至 　　公司是汽車轉向泵行業的龍頭企業，主營產品爲汽車液壓轉向泵。公司16年業績快報顯示，由於部分客戶車型所用HPS 被EPS 替代，公司主營產品轉向泵銷量同比下滑以及募投項目未完全達產，16年公司分別實現營收和歸母淨利潤6.22億元、1.17億元，同比分別下降10.4%、15.4%。我們認爲，16年是公司業績低點，根據16年業績快報，公司16年第四季度業績實現翻倍增長，17年一季度業績維持正增長，公司拐點進一步顯現。 　　募投項目逐步上量，各新業務靜待落地開花 　　在電動化的大趨勢下，公司積極進行產品升級轉型以應對產品需求的更替。公司已成功研發出自動變速箱油泵、EHPS 電液泵、EPS 電機、PEPS等產品，我們預計17年新業務將逐漸上量，未來隨着各個募投項目的落地開花，公司成長空間廣闊。此外，公司擬收購德國降噪隔熱系統產品供應商CCI，有利於實現產品多元化，拓展全球市場，加快公司國際化進程。 　　投資建議 　　不考慮未來收購CCI 影響，我們預計公司16-18年EPS 爲1.16、1.33、1.87元，對應16-18年PE 55、48、34倍。公司是汽車轉向泵龍頭企業，盈利能力長期維持在較高水平，股票激勵計劃有利於其長期發展。公司具備多項汽車電子技術儲備，電液泵等升級產品項目進展順利，內生成長性高。收購CCI 後，公司將實現內生和外延雙輪驅動發展，我們維持“買入”評級。 　　風險提示 　　主業增長低於預期；新項目拓展不及預期；收購CCI 後整合風險。