投資要點 　　事件:公司發佈2016年年報，全年實現營業收入13.21億元，同比增長84.29%；歸屬母公司股東的淨利潤爲2.19 億元，同比增加61.96%。 　　以外延爲主要推動力，毛利率有所下滑。公司於2015 年11 月20 日和2016年9 月6 日完成對華夏電通和瑞意恒動100%股權的收購，報告期內兩家子公司分別並表淨利潤6503.43 萬元和547.05 萬元。剔除後公司全年淨利潤爲1.48 億元，相比2015 年增長9.72%，2016 年公司以內生爲基礎，以外延併購爲主要推動力，實現淨利潤的快速增長。另一方面，公司銷售毛利率同比下降7.87%，進而造成淨利潤增速低於營收增速。 　　從電子政務、數字傳播等多方面展開佈局。報告期內，公司以電子政務、集團管控、大數據和數字傳播爲主要方向展開業務佈局。通過收購華夏電通和瑞意恒動，公司完善了在法院電子政務以及社會化營銷等方面的佈局。同時公司設立大數據交付中心和大數據研究院，並整合各業務領域數據，爲大數據的應用開發和集成等一系列服務奠定基礎。 　　擬收購上海移通，大幅提升盈利能力。公司前期發佈公告，擬與控股股東久其科技以14.5 億元現金收購上海移通和上海恒瑞100%的股權。上海移通在移動應用技術和客戶渠道有着深厚積累，同時標的公司承諾2016 年-2018 年淨利潤不低於8000 萬元、10400 萬元和13500 萬元。本次交易如能順利實施，將有助於公司完善對移動互聯網布局，並大幅提升盈利能力。 　　盈利預測及投資建議： 暫不考慮上海移通並表影響，我們給予公司2017-2019 年EPS 分別爲：0.52、0.65 和0.80 元，維持“增持”評級。 　　風險提示：市場競爭風險；併購效益不達預期。