上实控股2016 年业绩符合预期。收入达到22,132 百万港元,同比上升12.4%。净利润达到2,903 百万港元,同比上升2.7%。每股盈利2.673 港元,同比上升2.6%。派息0.92港元,同比上升13.5%。
要点:1) 地产业务回暖。上实控股的地产业务回暖。上实城开(00563 HK)和上实发展(600748 SH)分别获得522 百万港元和人民币592 百万元净利润,同比增长0.9%和13.9%。2016 年上实发展的合约销售可能达到80 亿港元。2)公司新能源业务发展较快。公司目前光伏有560MW 的装机产能在运行,销售电量5.57 亿千瓦时,同比增长65%。3) 公路收费业务和消费品业务保持稳定。公路业务贡献了2,242 百万港元收入,同比上升0.9%。
维持目标价为25.00 港元, 维持投资评级为‘收集’。上实环境在香港上市有利于提高估值。我们2017-2019 年的盈利预测为3.149 港元、2.959 港元和3.284 港元。目标价25.00 港元,相当于10.7 倍的2017 年预测市盈率和0.7 倍2017 年预测市净率。
上實控股2016 年業績符合預期。收入達到22,132 百萬港元,同比上升12.4%。淨利潤達到2,903 百萬港元,同比上升2.7%。每股盈利2.673 港元,同比上升2.6%。派息0.92港元,同比上升13.5%。
要點:1) 地產業務回暖。上實控股的地產業務回暖。上實城開(00563 HK)和上實發展(600748 SH)分別獲得522 百萬港元和人民幣592 百萬元淨利潤,同比增長0.9%和13.9%。2016 年上實發展的合約銷售可能達到80 億港元。2)公司新能源業務發展較快。公司目前光伏有560MW 的裝機產能在運行,銷售電量5.57 億千瓦時,同比增長65%。3) 公路收費業務和消費品業務保持穩定。公路業務貢獻了2,242 百萬港元收入,同比上升0.9%。
維持目標價為25.00 港元, 維持投資評級為‘收集’。上實環境在香港上市有利於提高估值。我們2017-2019 年的盈利預測為3.149 港元、2.959 港元和3.284 港元。目標價25.00 港元,相當於10.7 倍的2017 年預測市盈率和0.7 倍2017 年預測市淨率。
