事件:公司发布2016年年报,2016年营业收入5.0亿元,同比下滑7.3%;营业利润3699.8 万元,同比下滑34.5%;归母净利润3239.7 万元,同比下滑36.0%;扣非归母净利润3206.7 万元,同比下滑30.3%。根据第一季度业绩预告,公司第一季度归母净利润为268.6 万元-392.5 万元,同比下滑5%-35%。上海米健2016 年营业收入5432.6 万元,净利润为2112.7 万元,略低于2016年公司收购米健剩余49%股权时的对赌业绩。由于经济不景气,行业解决方案订单释放速度低于预期,公司业绩承压。
经济不景气,行业解决方案订单释放缓慢,公司积极求变,推进融合云服务能力的提升。公司的行业解决方案业务主要集中在东北地区,78%的收入集中在辽宁省。东北经济不振很大程度影响了公司行业解决方案业务订单释放,2016年公司传统的优势行业金融、教育行业订单释放更加趋缓,公司传统主业受到较大影响。公司的智能融合云服务业务收入同比下滑16.7%,毛利率下滑2.3个百分点。同时公司坏账计提超过2000 万,同比增长了将近100%。公司积极改善传统业务的经营质量,优化运营,提高行业解决方案的服务能力,通过提高服务的在线互联网化降低费用,同时积极进行云和大数据相关技术工具的研发,提高竞争力。
内外兼修,智慧医疗业务持续推进。报告期内,公司收购了上海米健剩余49%的股权,完成了第一阶段在智慧医疗业务上的整合。公司和上海米健积极推进研发和渠道上的合作,加快智慧医疗业务的发展。上海米健仍处于业务拓展期,报告期内又新增上海长海医院、中日友好医院、朝阳医院等三甲标杆客户,产品获得了良好的口碑。公司健康数据服务业务收入同比增长29.5%,在公司总收入中的占比提升到28.5%,营业利润贡献提升至47.9%。公司持续加大在智慧医疗板块的研发投入,报告期研发投入3495 万元,在同比增长10%,公司重点投入临床信息系统(CIS)产品研发,ICU、手麻、急诊、护理、血透等CIS 产品进一步成熟,并积极布局AI+医疗,成立专家智库,不断提高公司在智慧医疗领域的核心竞争力门槛。同时,公司加强对外投资和对外合作,在创投基金内培育优质资产,并与系联软件合作,共同研发医院智能集成平台和临床数据中心产品。
盈利预测与投资建议:2017 年上海米健将全年100%并表,公司利润会有较大提升。考虑到东北经济萎靡对行业解决方案业务造成的影响超过预期,适当调低盈利预测。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.18 元、0.22 元和0.27 元,未来三年归母净利润复合增速为39.6%,公司目前处于转型期,我们仍看好公司未来在智慧医疗上的布局,维持“增持”评级。
风险提示:市场或持续不景气、产品推广或不及预期、市场竞争或加剧、并购企业业绩实现或不及预期等。
事件:公司發佈2016年年報,2016年營業收入5.0億元,同比下滑7.3%;營業利潤3699.8 萬元,同比下滑34.5%;歸母淨利潤3239.7 萬元,同比下滑36.0%;扣非歸母淨利潤3206.7 萬元,同比下滑30.3%。根據第一季度業績預告,公司第一季度歸母淨利潤為268.6 萬元-392.5 萬元,同比下滑5%-35%。上海米健2016 年營業收入5432.6 萬元,淨利潤為2112.7 萬元,略低於2016年公司收購米健剩餘49%股權時的對賭業績。由於經濟不景氣,行業解決方案訂單釋放速度低於預期,公司業績承壓。
經濟不景氣,行業解決方案訂單釋放緩慢,公司積極求變,推進融合雲服務能力的提升。公司的行業解決方案業務主要集中在東北地區,78%的收入集中在遼寧省。東北經濟不振很大程度影響了公司行業解決方案業務訂單釋放,2016年公司傳統的優勢行業金融、教育行業訂單釋放更加趨緩,公司傳統主業受到較大影響。公司的智能融合雲服務業務收入同比下滑16.7%,毛利率下滑2.3個百分點。同時公司壞賬計提超過2000 萬,同比增長了將近100%。公司積極改善傳統業務的經營質量,優化運營,提高行業解決方案的服務能力,通過提高服務的在線互聯網化降低費用,同時積極進行雲和大數據相關技術工具的研發,提高競爭力。
內外兼修,智慧醫療業務持續推進。報告期內,公司收購了上海米健剩餘49%的股權,完成了第一階段在智慧醫療業務上的整合。公司和上海米健積極推進研發和渠道上的合作,加快智慧醫療業務的發展。上海米健仍處於業務拓展期,報告期內又新增上海長海醫院、中日友好醫院、朝陽醫院等三甲標杆客户,產品獲得了良好的口碑。公司健康數據服務業務收入同比增長29.5%,在公司總收入中的佔比提升到28.5%,營業利潤貢獻提升至47.9%。公司持續加大在智慧醫療板塊的研發投入,報告期研發投入3495 萬元,在同比增長10%,公司重點投入臨牀信息系統(CIS)產品研發,ICU、手麻、急診、護理、血透等CIS 產品進一步成熟,並積極佈局AI+醫療,成立專家智庫,不斷提高公司在智慧醫療領域的核心競爭力門檻。同時,公司加強對外投資和對外合作,在創投基金內培育優質資產,並與系聯軟件合作,共同研發醫院智能集成平臺和臨牀數據中心產品。
盈利預測與投資建議:2017 年上海米健將全年100%並表,公司利潤會有較大提升。考慮到東北經濟萎靡對行業解決方案業務造成的影響超過預期,適當調低盈利預測。預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.18 元、0.22 元和0.27 元,未來三年歸母淨利潤複合增速為39.6%,公司目前處於轉型期,我們仍看好公司未來在智慧醫療上的佈局,維持“增持”評級。
風險提示:市場或持續不景氣、產品推廣或不及預期、市場競爭或加劇、併購企業業績實現或不及預期等。