事件：公司发布2016年年报，实现营业收入16.47亿元，同比增长152.62%，归母净利润5281.17万元，同比下降69.53%，基本每股收益为0.20元。利润分配方案为：每10 股派发0.25元（含税）。
传统视频业务稳健增长，VIP 会员收入大幅上升。2016年，暴风TV 实现营业收入9.3亿元，同比增长644%；广告收入5.8亿元，同比增长25.22%；VR 营销收入1589.28万元，实现国内VR 行业广告商业变现从零到一的突破。2017年，公司将基于现有的内容资源，进一步夯实内容基础，通过版权采购及对外合作等方式，覆盖电影、电视剧、综艺节目及动漫等领域，增强公司现有各业务平台的内容支撑。
VR 业务处于绝对优势，保持高速增长。2016年，暴风魔镜进一步巩固在VR 行业的绝对领先优势，累计实现销量超200万台，用户使用时长35 分钟，在京东的份额为88%，成为国内VR 行业第一名。2016年暴风魔镜已经实现硬件利润，2017年将大幅提升高毛利率的高端产品销量。同时，通过开展VR 营销、VR 广告和VR 游戏业务，提升VR业务的用户收费能力，预计2018年实现VR 业务的盈利。
TV 业务销量大幅增长，取得行业领先地位。2016年，暴风TV 销售约80万台，销售收入达到9.3亿元，同比增长644%，成为互联网电视行业成长速度最快、效率最高的互联网电视品牌。暴风TV 的平均用户收费（ARPU 值）从一季度的8元增长到四季度的80元，全年平均ARPU 值为61元。单个用户获客成本约为400元，远低于行业平均水平。未来三年，暴风TV 通过增加多种大屏营销方式和用户收费系统，降低获客成本，提升平均用户收费，预计2019年实现TV 业务的盈利。
给予“增持”投资评级。2016年，公司在继续保持PC 和手机视频平台业务发展的同时，完成了VR 和TV 两个新平台的建设。新平台将在2017年进入规模发展期，通过降低获客成本提升ARPU 值到达盈利拐点。新成立的体育业务高速发展，增长空间巨大。给予公司2017-2019年0.18元、0.23元和0.26元的盈利预测，对应197倍、160倍和140倍PE，给予“增持”的投资评级。
风险提示。互联网行业竞争加剧风险，新业务不达预期风险。
事件：公司發佈2016年年報，實現營業收入16.47億元，同比增長152.62%，歸母淨利潤5281.17萬元，同比下降69.53%，基本每股收益為0.20元。利潤分配方案為：每10 股派發0.25元（含税）。
傳統視頻業務穩健增長，VIP 會員收入大幅上升。2016年，暴風TV 實現營業收入9.3億元，同比增長644%；廣告收入5.8億元，同比增長25.22%；VR 營銷收入1589.28萬元，實現國內VR 行業廣告商業變現從零到一的突破。2017年，公司將基於現有的內容資源，進一步夯實內容基礎，通過版權採購及對外合作等方式，覆蓋電影、電視劇、綜藝節目及動漫等領域，增強公司現有各業務平臺的內容支撐。
VR 業務處於絕對優勢，保持高速增長。2016年，暴風魔鏡進一步鞏固在VR 行業的絕對領先優勢，累計實現銷量超200萬台，用户使用時長35 分鐘，在京東的份額為88%，成為國內VR 行業第一名。2016年暴風魔鏡已經實現硬件利潤，2017年將大幅提升高毛利率的高端產品銷量。同時，通過開展VR 營銷、VR 廣告和VR 遊戲業務，提升VR業務的用户收費能力，預計2018年實現VR 業務的盈利。
TV 業務銷量大幅增長，取得行業領先地位。2016年，暴風TV 銷售約80萬台，銷售收入達到9.3億元，同比增長644%，成為互聯網電視行業成長速度最快、效率最高的互聯網電視品牌。暴風TV 的平均用户收費（ARPU 值）從一季度的8元增長到四季度的80元，全年平均ARPU 值為61元。單個用户獲客成本約為400元，遠低於行業平均水平。未來三年，暴風TV 通過增加多種大屏營銷方式和用户收費系統，降低獲客成本，提升平均用户收費，預計2019年實現TV 業務的盈利。
給予“增持”投資評級。2016年，公司在繼續保持PC 和手機視頻平臺業務發展的同時，完成了VR 和TV 兩個新平臺的建設。新平臺將在2017年進入規模發展期，通過降低獲客成本提升ARPU 值到達盈利拐點。新成立的體育業務高速發展，增長空間巨大。給予公司2017-2019年0.18元、0.23元和0.26元的盈利預測，對應197倍、160倍和140倍PE，給予“增持”的投資評級。
風險提示。互聯網行業競爭加劇風險，新業務不達預期風險。
