投资建议资建议投资建议
我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.17 元、0.21 元和0.24 元,对应PE为50 倍、43 倍和37 倍。2016 年公司业绩符合预期,三大业务板块布局逐步完善,油气服务和智慧产业板块发展较快。2017 年一季度受周期性收入规律影响,业绩预亏。我们维持公司推荐评级。
业绩符合预期,三大业务板块布局逐步完善:公司发布2016 年年报及2017 年一季度业绩预告,并同时公布利润分配预案。报告期内公司布局了自动化、油气服务、智慧产业等三大板块,为客户提供自主的产品、行业整体解决方案及服务。2016 年公司实现主营业务收入9.35 亿元,同比增长70.67%,实现归母净利润8631.67 万元,同比增长7.68%,三大业务板块收入比例均衡,主要系公司加大了市场拓展力度,并收购青鸟电子100%股权、三达新技术52.40%股权,完善了油气服务和智慧产业布局所致。公司2017 年一季度业绩预亏1906.81 万元—1754.27 万元,主要受行业周期性收入规律影响,一季度营收占比较小所致。另外公司为了确保长远发展,向全体股东每10 股派发现金红利0.30 元(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增6 股。
自动化业务收入下降,油气自动化业务表现稳定:报告期内,公司自动化实现收入2.48 亿元,较上年同期下降32.04%,业务收入占比为26.49%,主要系2015 年新疆区域锅炉自动化大项目影响所致。在国际油价持续低迷、国内油田投资减少的大环境下,公司油气田自动化业务收入保持稳定。此外公司在部分新行业和领域也取得了突破和进展,海外中标巴基斯坦卡西姆港LNG 接收站一体化仪电橇项目,管道自动化业务中标河南禹州燃气元木至苌庄管道工程SCADA 自控系统等项目;煤层气自动化领域中标大宁吉县区块大吉5-6 井区西部2 亿方滚动试采地面集输工程二期项目,公司的产品和服务能力已获用户高度认可。
油气服务定位于中高端,收入大幅提升:报告期内,公司油气服务实现收入3.45 亿元,较上年同比增加157.50%,业务收入占比由24.48%上升到36.94%。在国际油价持续低迷、国内油田投资相对萎缩的大环境下,低端随钻测量仪器和技术服务的需求饱和,中高端仪器和服务的需求增加,公司在保证原有业务基础上,进一步加大了对于高端设备、服务的投入,向“高、精、尖”技术上发展。子公司泽天盛海在新疆中标压裂及水平井技术服务,在川庆钻探取得LWD 市场准入,在中原油田取得旋转导向市场准入,为公司油气服务业务发展奠定了良好的基础。
智慧产业快速成长,智慧建筑及智慧粮库多点开花:报告期内,公司智慧产业收入3.37 亿元,较上年同比增加637.16%,收入占比由8.35%提升到36.07%。公司全资孙公司青鸟电子智能建筑项目新签浙商银行总行新大楼(钱江新城)智能化系统工程、前进工业园区农居高层安置房一期工程智能化工程等合同,其智能建筑业务构成也从单一到多元,从住宅小区到酒店、医院、银行、政府多种类型客户转变。控股孙公司郑州鑫胜的“河南郑州兴隆国家粮库智能化升级项目”示范作用明显,由点及面拓展市场,并成功中标南靖县九美中心粮库充氮气调储粮系统采购等智慧粮库项目,该板块销售收入提升较快,未来成长空间较大。
风险提示:石油行业投资速度及规模不及预期,智慧产业发展不及预期。
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我們預測公司2017-2019 年EPS 分別為0.17 元、0.21 元和0.24 元,對應PE為50 倍、43 倍和37 倍。2016 年公司業績符合預期,三大業務板塊佈局逐步完善,油氣服務和智慧產業板塊發展較快。2017 年一季度受週期性收入規律影響,業績預虧。我們維持公司推薦評級。
業績符合預期,三大業務板塊佈局逐步完善:公司發佈2016 年年報及2017 年一季度業績預告,並同時公佈利潤分配預案。報告期內公司佈局了自動化、油氣服務、智慧產業等三大板塊,為客户提供自主的產品、行業整體解決方案及服務。2016 年公司實現主營業務收入9.35 億元,同比增長70.67%,實現歸母淨利潤8631.67 萬元,同比增長7.68%,三大業務板塊收入比例均衡,主要系公司加大了市場拓展力度,並收購青鳥電子100%股權、三達新技術52.40%股權,完善了油氣服務和智慧產業佈局所致。公司2017 年一季度業績預虧1906.81 萬元—1754.27 萬元,主要受行業週期性收入規律影響,一季度營收佔比較小所致。另外公司為了確保長遠發展,向全體股東每10 股派發現金紅利0.30 元(含税),以資本公積金向全體股東每10 股轉增6 股。
自動化業務收入下降,油氣自動化業務表現穩定:報告期內,公司自動化實現收入2.48 億元,較上年同期下降32.04%,業務收入佔比為26.49%,主要系2015 年新疆區域鍋爐自動化大項目影響所致。在國際油價持續低迷、國內油田投資減少的大環境下,公司油氣田自動化業務收入保持穩定。此外公司在部分新行業和領域也取得了突破和進展,海外中標巴基斯坦卡西姆港LNG 接收站一體化儀電橇項目,管道自動化業務中標河南禹州燃氣元木至萇莊管道工程SCADA 自控系統等項目;煤層氣自動化領域中標大寧吉縣區塊大吉5-6 井區西部2 億方滾動試采地面集輸工程二期項目,公司的產品和服務能力已獲用户高度認可。
油氣服務定位於中高端,收入大幅提升:報告期內,公司油氣服務實現收入3.45 億元,較上年同比增加157.50%,業務收入佔比由24.48%上升到36.94%。在國際油價持續低迷、國內油田投資相對萎縮的大環境下,低端隨鑽測量儀器和技術服務的需求飽和,中高端儀器和服務的需求增加,公司在保證原有業務基礎上,進一步加大了對於高端設備、服務的投入,向“高、精、尖”技術上發展。子公司澤天盛海在新疆中標壓裂及水平井技術服務,在川慶鑽探取得LWD 市場準入,在中原油田取得旋轉導向市場準入,為公司油氣服務業務發展奠定了良好的基礎。
智慧產業快速成長,智慧建築及智慧糧庫多點開花:報告期內,公司智慧產業收入3.37 億元,較上年同比增加637.16%,收入佔比由8.35%提升到36.07%。公司全資孫公司青鳥電子智能建築項目新籤浙商銀行總行新大樓(錢江新城)智能化系統工程、前進工業園區農居高層安置房一期工程智能化工程等合同,其智能建築業務構成也從單一到多元,從住宅小區到酒店、醫院、銀行、政府多種類型客户轉變。控股孫公司鄭州鑫勝的“河南鄭州興隆國家糧庫智能化升級項目”示範作用明顯,由點及面拓展市場,併成功中標南靖縣九美中心糧庫充氮氣調儲糧系統採購等智慧糧庫項目,該板塊銷售收入提升較快,未來成長空間較大。
風險提示:石油行業投資速度及規模不及預期,智慧產業發展不及預期。
