事件描述 　　公司發佈2016 年年報，2016 年公司實現營收75.85 億元，同比增長3.10%；歸母淨利2.2 億元，同比增長372.87%；實現基本每股收益0.1 元。同時公司預報一季度實現歸母淨利0.85-1.1 億元，同比增加2018%-2640%。 　　事件評論 　　【1】降本有道，毛利新高。公司大力開展降本節支創新挖潛增效活動，圍繞生產，通過原料配比、產品結構、工藝參數、能耗等手段，降低產品綜合成本。在2016 年下半年原燃料價格高企的環境下，通過研判走勢、加強供應商溝通合作，公司噸鋼原料成本僅爲1128 元、噸鋼燃料成本僅爲730 元，均處於行業較低水平。在行業改善的背景下，公司減本增效取得較好結果，2016 年優質鋼、鋼坯、管線鋼、彈簧鋼、軸承鋼等毛利率均達歷史最高水平。 　　【2】高效經營，業績穩健。公司三項費用波動不大，管理費用同比增加2.85%，但銷售費用同比減少6.16。三項費用合計2.91 億元，三項費用率佔營業收入僅爲3.84%，對比目前已經出年報的行業企業如酒鋼宏興、南鋼股份、大冶特鋼等，處於絕對低位。過去數年看，公司三項費用率一直處於行業低位，例如2015 年三項費用率3.95%，2014 年3.77%，2013 年4.04%。通過高效的經營，公司實現了較爲穩健的發展。2017 年一季度得益於工程機械、基建等回暖和爆發，業績同比增幅超過2000%，景氣度持續，有望對公司業績將形成較大支撐。 　　【3】轉型迫切，升級在望。公司擬收購IDC 資產，收購完成後，公司將由單一的特鋼生產企業轉型爲鋼鐵和數據中心雙主業協同發展的企業。 　　【4】投資建議：預計公司2017-2019 年歸母淨利分別爲3.11、3.41、3.72 億元；EPS 分別爲0.14、0.15、0.17 元，當前股價對應P/E 爲114.56X,104.42X, 95.65X。增持評級。 　　【5】風險：下游需求低迷，轉型發展未達預期。