核心观点
事件:公司发布2016 业绩快报,2016 年公司实现营业收入30.82 亿元,同比增长7.83%;实现归母净利润6.02 亿元,比上年同期增长12.85%,实现EPS 0.42 元,同比增长5.00%。
我们的观点
三大战略驱动,业绩平稳增长
受益于公司在“新网络+应用”、“新媒体+内容”、“大数据+开发”三大战略的指导下,大力推动各项业务发展付费频道业务、互动电视业务、互联网业务、互联网电视业务和集团宽带网络业务等收入增加及利息收入增加,公司业绩平稳增长。
看好集团资产注入
根据2011 年8 月23 日颁布的《中共浙江省委办公厅、浙江省人民政府办公厅关于加快广播电视有线网络“一省一网”整合发展的通知》(浙委办[2011]100 号),浙江省网整合以华数集团为基础,省、市、县(市、区)广播电视播出机构共同参与,组建省级广播电视网络公司“浙江华数广电网络股份有限公司”。通过深入推进“一省一网”资本整合工作,最终实现全省广播电视有线网络资产全面加入浙江华数广电网络股份有线公司,并接轨资本市场。
2012 年8 月28 日,华数传媒借壳上市完成。为进一步保护未来上市公司中小股东的利益,避免与重大资产重组后的上市公司之间的潜在同业竞争,公司控股股东华数集团承诺:在符合国家相关政策情况下,华数集团将在本次重大资产重组获准并实施完毕后五年内将浙江网络已完成整合并持有的资产和业务以适当的方式置入上市公司,具体的交易方式视届时上市公司及置入资产的具体情况确定。
截止目前公司自身拥有有线电视用户规模为250 万户。浙江网络的有线电视用户规模为1300 万户,且大部分尚未进行深入经营,未来经过整合之后有望凭借资本市场使得用户ARPU 值持续提升。
维持“买入”评级
预计2017 年互联网电视行业即将爆发,公司在互联网电视业务继续保持全国领先地位;公司当前股价相对非公开发行价22.8 元,具备一定安全边际;2017 年公司具备资产注入预期,公司业绩以及用户基数将大幅提升;维持“买入”评级。
风险提示
政策监管风险;
行业发展不及预期;
内容格局发生变化;
终端格局发生变化;
核心觀點
事件:公司發佈2016 業績快報,2016 年公司實現營業收入30.82 億元,同比增長7.83%;實現歸母淨利潤6.02 億元,比上年同期增長12.85%,實現EPS 0.42 元,同比增長5.00%。
我們的觀點
三大戰略驅動,業績平穩增長
受益於公司在“新網絡+應用”、“新媒體+內容”、“大數據+開發”三大戰略的指導下,大力推動各項業務發展付費頻道業務、互動電視業務、互聯網業務、互聯網電視業務和集團寬帶網絡業務等收入增加及利息收入增加,公司業績平穩增長。
看好集團資產注入
根據2011 年8 月23 日頒佈的《中共浙江省委辦公廳、浙江省人民政府辦公廳關於加快廣播電視有線網絡“一省一網”整合發展的通知》(浙委辦[2011]100 號),浙江省網整合以華數集團為基礎,省、市、縣(市、區)廣播電視播出機構共同參與,組建省級廣播電視網絡公司“浙江華數廣電網絡股份有限公司”。通過深入推進“一省一網”資本整合工作,最終實現全省廣播電視有線網絡資產全面加入浙江華數廣電網絡股份有線公司,並接軌資本市場。
2012 年8 月28 日,華數傳媒借殼上市完成。為進一步保護未來上市公司中小股東的利益,避免與重大資產重組後的上市公司之間的潛在同業競爭,公司控股股東華數集團承諾:在符合國家相關政策情況下,華數集團將在本次重大資產重組獲準並實施完畢後五年內將浙江網絡已完成整合並持有的資產和業務以適當的方式置入上市公司,具體的交易方式視屆時上市公司及置入資產的具體情況確定。
截止目前公司自身擁有有線電視用户規模為250 萬户。浙江網絡的有線電視用户規模為1300 萬户,且大部分尚未進行深入經營,未來經過整合之後有望憑藉資本市場使得用户ARPU 值持續提升。
維持“買入”評級
預計2017 年互聯網電視行業即將爆發,公司在互聯網電視業務繼續保持全國領先地位;公司當前股價相對非公開發行價22.8 元,具備一定安全邊際;2017 年公司具備資產注入預期,公司業績以及用户基數將大幅提升;維持“買入”評級。
風險提示
政策監管風險;
行業發展不及預期;
內容格局發生變化;
終端格局發生變化;