大连港发布2016 年年报。2016 年公司实现营业收入128.14 亿元（+44.2%），毛利率下降至10.83%（-5.5pct），归属于母公司净利润5.31亿元（+9.6%），EPS 为0.04 元。公司拟每10 股派发现金红利0.15 元（含税）。
贸易业务上涨拉动营收大幅上涨。2016 年公司实现营业收入128.14亿元，同比上涨44.2%，主要原因是公司贸易类业务同比上涨了101.8%。公司毛利率下降5.6 个百分点，主要原因是是贸易业务成本上涨，剔除贸易业务的影响后，公司毛利率下降幅度仅为1.8 个百分点，主要原因是部分费率下降导致油品、杂货以及增值服务的毛利率较去年有所下降。
公司业务整体表现亮眼，客运滚装业务略有下滑。2016 年公司业务整体表现亮眼，其中油品吞吐量同比上涨11.2%，集装箱吞吐量同比上涨2.5%，汽车整车业务量同比上涨18.7%，矿石吞吐量同比上涨26.7%，杂货部分吞吐量同比上涨7.6%，散粮吞吐量同比上涨10.7%。客运滚装业务略有下滑，实现客运吞吐量同比下滑2.9%，滚装吞吐量同比下滑3.6%。在此情况下，公司最终实现营收同比上涨44.2%。
公司运营港口或受益港口整合。大连港作为东北第一大港，目前已经与全球300 多个港口和地区互通。考虑到公司运营港口经营货种全面，业务外延能力强，同时我国主要港口正在加快转型审计，实现港口资源的整合，我们预计公司港口有可能成为东北地区港口资源整合的核心，提高整体竞争力，实现协调发展。
投资建议：我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.049元和0.053元，给予“增持-A”评级，六个月目标价3.30元。
风险提示：港口吞吐量下滑。
大連港發佈2016 年年報。2016 年公司實現營業收入128.14 億元（+44.2%），毛利率下降至10.83%（-5.5pct），歸屬於母公司淨利潤5.31億元（+9.6%），EPS 爲0.04 元。公司擬每10 股派發現金紅利0.15 元（含稅）。
貿易業務上漲拉動營收大幅上漲。2016 年公司實現營業收入128.14億元，同比上漲44.2%，主要原因是公司貿易類業務同比上漲了101.8%。公司毛利率下降5.6 個百分點，主要原因是是貿易業務成本上漲，剔除貿易業務的影響後，公司毛利率下降幅度僅爲1.8 個百分點，主要原因是部分費率下降導致油品、雜貨以及增值服務的毛利率較去年有所下降。
公司業務整體表現亮眼，客運滾裝業務略有下滑。2016 年公司業務整體表現亮眼，其中油品吞吐量同比上漲11.2%，集裝箱吞吐量同比上漲2.5%，汽車整車業務量同比上漲18.7%，礦石吞吐量同比上漲26.7%，雜貨部分吞吐量同比上漲7.6%，散糧吞吐量同比上漲10.7%。客運滾裝業務略有下滑，實現客運吞吐量同比下滑2.9%，滾裝吞吐量同比下滑3.6%。在此情況下，公司最終實現營收同比上漲44.2%。
公司運營港口或受益港口整合。大連港作爲東北第一大港，目前已經與全球300 多個港口和地區互通。考慮到公司運營港口經營貨種全面，業務外延能力強，同時我國主要港口正在加快轉型審計，實現港口資源的整合，我們預計公司港口有可能成爲東北地區港口資源整合的核心，提高整體競爭力，實現協調發展。
投資建議：我們預計公司2017-2018年EPS分別爲0.049元和0.053元，給予“增持-A”評級，六個月目標價3.30元。
風險提示：港口吞吐量下滑。
