核心逻辑：亚翔集成有望凭借技术优势成为CR4.0 时代领跑者，抢占芯、屏增量市场。首次覆盖给予“推荐”评级。
技术出众，CR4.0 时代亚翔抢占“芯”“屏”高端市场。在目前国内高端芯片向20 纳米甚至14 纳米发展、AMOLED 等高端面板需求旺盛的驱使下，国内洁净厂房（CR）进入了4.0 时代，其主要特征是空气污染分子（AMC）对产品良率造成较大影响，新增对AMC 控制要求。公司通过自有研发逐步形成了国内领先的空气分子污染（AMC）控制技术，并取得实际应用成果，技术优势明显。根据中国电子学会预测，到2020 年全国洁净室工程市场总规模达到1412 亿元，年复合增速为13%，我们看好公司乘CR4.0 东风抢占“芯”“屏”高端市场，实现高速成长。此外，公司台资背景使得公司有望在包括台积电、夏普等台资企业竞标中夺得先机，拿到订单。
上市补流扩充运营能力，产业延伸补足公司短板。公司近两年受制于营运资金不足，业务量几近饱和，通过上市募集资金扩充公司营运资本，增加了工程承接能力。公司未来还有望通过上市平台，产业链上下延伸，补足短板，全面发展。
股价催化剂：研发新进展、新订单落地、产业链上下延伸整合；
首次覆盖给予“推荐”评级：市场对公司后续订单获取能力存在较大质疑，我们认为在CR4.0 时代，公司有望凭借良好技术能力获得芯、屏增量订单，实现快速增长。预计公司17-18 年净利润分别为1.87/2.15 亿元，对应为EPS0.88/1.01 元，首次覆盖给予““推荐”评级。
风险提示：新订单落地放缓、两岸投资政策变化。
核心邏輯：亞翔集成有望憑藉技術優勢成爲CR4.0 時代領跑者，搶佔芯、屏增量市場。首次覆蓋給予“推薦”評級。
技術出衆，CR4.0 時代亞翔搶佔“芯”“屏”高端市場。在目前國內高端芯片向20 納米甚至14 納米發展、AMOLED 等高端面板需求旺盛的驅使下，國內潔淨廠房（CR）進入了4.0 時代，其主要特徵是空氣污染分子（AMC）對產品良率造成較大影響，新增對AMC 控制要求。公司通過自有研發逐步形成了國內領先的空氣分子污染（AMC）控制技術，並取得實際應用成果，技術優勢明顯。根據中國電子學會預測，到2020 年全國潔淨室工程市場總規模達到1412 億元，年複合增速爲13%，我們看好公司乘CR4.0 東風搶佔“芯”“屏”高端市場，實現高速成長。此外，公司臺資背景使得公司有望在包括台積電、夏普等臺資企業競標中奪得先機，拿到訂單。
上市補流擴充運營能力，產業延伸補足公司短板。公司近兩年受制於營運資金不足，業務量幾近飽和，通過上市募集資金擴充公司營運資本，增加了工程承接能力。公司未來還有望通過上市平台，產業鏈上下延伸，補足短板，全面發展。
股價催化劑：研發新進展、新訂單落地、產業鏈上下延伸整合；
首次覆蓋給予“推薦”評級：市場對公司後續訂單獲取能力存在較大質疑，我們認爲在CR4.0 時代，公司有望憑藉良好技術能力獲得芯、屏增量訂單，實現快速增長。預計公司17-18 年淨利潤分別爲1.87/2.15 億元，對應爲EPS0.88/1.01 元，首次覆蓋給予““推薦”評級。
風險提示：新訂單落地放緩、兩岸投資政策變化。
