本報告導讀： 　　公司擬實施第二期不超過1.9 億元員工持股計劃。我們認爲員工持股計劃彰顯公司對未來發展信心，公司產品應用領域外延將加速主業業績釋放。維持增持評級。 　　投資要點： 　　事件：公司公告擬實施員工持股計劃，總額上限1.9億元，按3月22日股價計算佔公司股本比例約2.46%，存續期2 年。 　　員工持股彰顯信心，維持增持評級。公司在2016 年實施員工持股計劃後（一期佔公司現總股本0.97%，成本價約6.5 元）再度實施員工持股，其中管理層參與認購58.68%，核心員工參與認購41.32%，彰顯其對未來公司發展信心。伴隨公司新產線成材率提升和產品應用邊界外延，維持2017~2018 年EPS 預測0.23 / 0.49 元，維持目標價15元，對應2018 年30x PE。 　　產品應用外延加速。公司近期先後公告開始執行法雷奧訂單、通過船級社鋁合金船板認證事項，顯示公司鋁合金軋製產能趨於成熟，板材應用加速外延。我們認爲，寬幅多金屬軋製產能具備較高壁壘，未來下游應用有望在防護材料用鋁厚板和民用交通領域等大幅拓展，產品成材率提升和邊界外延將大幅增厚公司業績， 　　深加工領域加速拓展，未來發展值得期待。我們認爲，公司軍工資質加速佈局和民用市場開拓有望加速，訂單有望持續釋放。公司是國內僅有的寬幅鋁軋製複合材供應商，產品應用有望進一步拓展。未來公司和參股飛而康產品有望依託銀邦防務外延。大股東參與設立併購基金，外延發展可期。 　　催化劑：產品應用拓展和訂單釋放。