本报告导读:
2016 年业绩表现符合预期;餐饮业务企暖回升,生产制造业务毛利上升营收下降,净利润受益资产处置利得大幅提升,品牌口碑与产品质量保障未来业绩。
投资要点:
业绩符合预期 ,增持。①2016 年餐饮业务稳步回升,净利润受益资产处置利得转正;②加大品牌力影响,拓展线上业务,考虑餐饮业务毛利率暂时无法快速提升,下调2017-2018 年EPS 至0.04(-0.02)/0.02(-0.01)元,维持此前7.5xPS 估值假设,维持目标价11.49 元。
业绩简述:公司2016 年营收5.0 亿元/+0.31%,归母利润1235 万元/+139.03%,扣非净利-2294 万元/+41.47%,EPS0.02 元。
餐饮主业稳步回升,线上销售大幅提升。①公司优化产品结构与门店宣传力度,餐饮主业营收3.99 亿元/+1.21%;新开小型连锁店64 家;借力餐饮+互联网,全年电商销售同比增长129.77%;但餐饮毛利率下降1.79pct 至29.11%,主要系人工成本增加;②改变营销策略,巩固节令性产品(实现收入同增60.52%);食品生产行业营收3984 万元/-13.4%,毛利率46.99%/+3.23%;③德发长酒店拆迁安置工作取得非流动资产处置利得使净利润增加4864 万元;期间费用率39.41%/-1.79pct,其中管理费用率6.04%/-2.69pct(系咨询费减少及税金科目调整),销售及财务费用率分别提升0.88/0.02pct。
加大老字号宣传,着力营销整合。①公司11 家特色品牌被授“中华老字号”,品牌影响力不断提升;②拓展营销渠道、模式,搭建线上销售平台,着力自媒体宣传,已初见成效;③整合同业资源,开展多元化经营,深入培训、旅游、教育产业。
风险提示:节令性产品对公司业绩影响不确定;餐饮市场竞争加剧
本報告導讀:
2016 年業績表現符合預期;餐飲業務企暖回升,生產製造業務毛利上升營收下降,淨利潤受益資產處置利得大幅提升,品牌口碑與產品質量保障未來業績。
投資要點:
業績符合預期 ,增持。①2016 年餐飲業務穩步回升,淨利潤受益資產處置利得轉正;②加大品牌力影響,拓展線上業務,考慮餐飲業務毛利率暫時無法快速提升,下調2017-2018 年EPS 至0.04(-0.02)/0.02(-0.01)元,維持此前7.5xPS 估值假設,維持目標價11.49 元。
業績簡述:公司2016 年營收5.0 億元/+0.31%,歸母利潤1235 萬元/+139.03%,扣非淨利-2294 萬元/+41.47%,EPS0.02 元。
餐飲主業穩步回升,線上銷售大幅提升。①公司優化產品結構與門店宣傳力度,餐飲主業營收3.99 億元/+1.21%;新開小型連鎖店64 家;借力餐飲+互聯網,全年電商銷售同比增長129.77%;但餐飲毛利率下降1.79pct 至29.11%,主要系人工成本增加;②改變營銷策略,鞏固節令性產品(實現收入同增60.52%);食品生產行業營收3984 萬元/-13.4%,毛利率46.99%/+3.23%;③德髮長酒店拆遷安置工作取得非流動資產處置利得使淨利潤增加4864 萬元;期間費用率39.41%/-1.79pct,其中管理費用率6.04%/-2.69pct(系諮詢費減少及税金科目調整),銷售及財務費用率分別提升0.88/0.02pct。
加大老字號宣傳,着力營銷整合。①公司11 家特色品牌被授“中華老字號”,品牌影響力不斷提升;②拓展營銷渠道、模式,搭建線上銷售平臺,着力自媒體宣傳,已初見成效;③整合同業資源,開展多元化經營,深入培訓、旅遊、教育產業。
風險提示:節令性產品對公司業績影響不確定;餐飲市場競爭加劇
