投资要点
1.并表华新机电带来业绩向好
公司于2015年7月31日完成对华新机电的并购，并自8月1日起纳入报表，此次并购丰富了公司的产品结构，并与原有业务产生协同效应。
华新机电2016年对公司合并报表的营收和归母净利润贡献为6.06亿元、0.72亿元，比2015年分别增加2.38亿元、0.27亿元，在公司2016年报营收、归母净利增加额中占比分别为74%、108%，华新机电净利率为11.88%，公司其他业务净利率为5.53%，由此可见华新机电优良的经营业绩是公司基本面向好的关键因素。
2.合资设立天桥利亨，发展立体停车库业务
随着经济持续发展和城市化进程不断推进，我国汽车生产量和保有量持续增长，截至2014年底，我国汽车保有量净增1707万辆，全国机动车保有量达到2.64亿辆，其中汽车1.54亿辆，且绝大部分汽车集中在城市，给城市交通带来巨大压力。积极发展立体停车库既可解决土地使用效率低的问题，更可大大提升停车位供应，根据测算，同样停车容量情况下，机械式立体停车库要比平面式停车库节约土地50%-80%。
2016年5月，公司携手株洲天元区保障住房开发建设有限公司等三家单位，共同投资5000万元设立天桥利亨，发展立体停车库业务。目前公司在该业务板块的规划是先做好株洲神农城示范城工程，而后再辐射到其他地区。我们认为立体停车库业务发展前景可观，公司此举有望拓展新的利润增长点，助力公司战略转型。
3. 认购英博尔股权介入新能源汽车领域，设立产业基金推进产业布局英博尔主营业务为电动车辆电机控制系统相关产品，2015 年该司相关产品在纯电动乘用车电机控制器领域市占率为27.45%，在中低速电动车电机控制器领域市占率为75.72%，受益于下游电动车市场，尤其是新能源汽车市场的持续扩张，英博尔未来业绩有望持续攀升。
2015 年，天桥起重出资2227.5 万元购得英博尔5.95%股权，得以顺利介入新能源汽车领域。
2016 年2 月，公司出资6000 万元参与设立产业基金，基金总规模1.74 亿元，公司持股比例达到34.48%。产业基金重点投资新能源汽车动力电池相关领域，未来将以不低于70%的总认缴出资额投资于锂电池高端装备和工艺领域，不高于30%的认缴出资总额投资于新能源非装备类企业。此举将进一步推动公司在新能源汽车产业的布局，充分受益于新能源汽车产业的高景气度。
4.盈利预测：
预计公司17-19 年实现归母净利润1.73 亿、2.00 亿、2.21 亿，考虑增发摊薄对应EPS 为0.21 元、0.24 元、0.26 元，对应PE 为35X、30X、27X，维持推荐评级。
5.风险提示：
新业务推进低于预期。
投資要點
1.並表華新機電帶來業績向好
公司於2015年7月31日完成對華新機電的併購，並自8月1日起納入報表，此次併購豐富了公司的產品結構，並與原有業務產生協同效應。
華新機電2016年對公司合併報表的營收和歸母淨利潤貢獻為6.06億元、0.72億元，比2015年分別增加2.38億元、0.27億元，在公司2016年報營收、歸母淨利增加額中佔比分別為74%、108%，華新機電淨利率為11.88%，公司其他業務淨利率為5.53%，由此可見華新機電優良的經營業績是公司基本面向好的關鍵因素。
2.合資設立天橋利亨，發展立體停車庫業務
隨着經濟持續發展和城市化進程不斷推進，我國汽車生產量和保有量持續增長，截至2014年底，我國汽車保有量淨增1707萬輛，全國機動車保有量達到2.64億輛，其中汽車1.54億輛，且絕大部分汽車集中在城市，給城市交通帶來巨大壓力。積極發展立體停車庫既可解決土地使用效率低的問題，更可大大提升停車位供應，根據測算，同樣停車容量情況下，機械式立體停車庫要比平面式停車庫節約土地50%-80%。
2016年5月，公司攜手株洲天元區保障住房開發建設有限公司等三家單位，共同投資5000萬元設立天橋利亨，發展立體停車庫業務。目前公司在該業務板塊的規劃是先做好株洲神農城示範城工程，而後再輻射到其他地區。我們認為立體停車庫業務發展前景可觀，公司此舉有望拓展新的利潤增長點，助力公司戰略轉型。
3. 認購英博爾股權介入新能源汽車領域，設立產業基金推進產業佈局英博爾主營業務為電動車輛電機控制系統相關產品，2015 年該司相關產品在純電動乘用車電機控制器領域市佔率為27.45%，在中低速電動車電機控制器領域市佔率為75.72%，受益於下游電動車市場，尤其是新能源汽車市場的持續擴張，英博爾未來業績有望持續攀升。
2015 年，天橋起重出資2227.5 萬元購得英博爾5.95%股權，得以順利介入新能源汽車領域。
2016 年2 月，公司出資6000 萬元參與設立產業基金，基金總規模1.74 億元，公司持股比例達到34.48%。產業基金重點投資新能源汽車動力電池相關領域，未來將以不低於70%的總認繳出資額投資於鋰電池高端裝備和工藝領域，不高於30%的認繳出資總額投資於新能源非裝備類企業。此舉將進一步推動公司在新能源汽車產業的佈局，充分受益於新能源汽車產業的高景氣度。
4.盈利預測：
預計公司17-19 年實現歸母淨利潤1.73 億、2.00 億、2.21 億，考慮增發攤薄對應EPS 為0.21 元、0.24 元、0.26 元，對應PE 為35X、30X、27X，維持推薦評級。
5.風險提示：
新業務推進低於預期。
