投资建议
我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.14 元、0.19 元和0.23 元，对应PE为51 倍、37 倍和31 倍。2016 年公司业绩实现逆势增长，营收及净利润增速均超30%。公司现金利润分红比例较低，主要用于支持公司未来业务发展及布局。公司立体停车库营收超1700 万，将成新的利润增长点，积极布局新能源汽车产业链，有望分享行业爆发红利。首次覆盖，给予公司推荐评级。
业绩逆势增长，长期将坚持“转型+升级”战略：公司发布2016 年年报并公布利润分配预案。2016 年实现主营业务收入12.39 亿元，同比增长35.14%；实现净利润1.07 亿元，同比增长30.91%。报告期内起重机行业增速趋缓，2016 年下半年有色金属价格回升，铝电解行业回暖，公司陆续签订新单。同时在“一带一路”政策带动下，公司港口设备在海外市场表现亮眼，成功拿下迪拜港机及马来西亚等项目，拉动业绩逆势增长。为了确保长远发展，公司向全体股东每10 股派发现金红利0.2 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增2 股。未来公司将立足传统产品，向高端装备产业升级，并积极向新能源产业转型。
立体停车库业务营收超1700 万，将成新的利润增长点：2016 年6 月，公司与株洲天元区保障住房开发建设有限公司、深圳市中科利亨车库设备有限公司、株洲市规划设计院等发起设立湖南天桥利亨停车装备有限公司，布局智能立体车库业务。天桥利亨已于报表期内纳入合并范围，并实现营收超1700 万。近年来国家密集出台关于立体车库相关的产业政策，该行业将进入快速成长期。2016 年天桥利亨中标湖南天易集团立体车库招标项目，车位约400 个，金额4450 万元。公司将充分发挥项目的示范作用及区域优势，瞄准株洲本地3 万个停车位缺口，并由点及面积极拓展业务，预计立体车库业务将成未来新的利润增长点。
积极布局新能源汽车产业链，有望分享行业爆发红利：报告期内，公司积极布局新能源汽车产业链，寻求新的发展机遇。2016 年2 月，公司联合发起设立总规模为3 亿元的广州怡珀新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙），合伙企业将以新能源汽车动力电池制造装备产业为重点投资方向。公司参股的英博尔电气（股权占比9.91%）主营电机控制器，目前已对陕西通家、力帆等整车厂实现供货。公司与英博尔合作的“电动轿车驱动总成一体化”项目也已进入样机测试阶段，预计公司将持续布局新能源汽车产业链，有望分享行业爆发的红利。
风险提示：立体车库业务开拓不及预期；新能源汽车产业布局不及预期。
投資建議
我們預測公司2017-2019 年EPS 分別為0.14 元、0.19 元和0.23 元，對應PE為51 倍、37 倍和31 倍。2016 年公司業績實現逆勢增長，營收及淨利潤增速均超30%。公司現金利潤分紅比例較低，主要用於支持公司未來業務發展及佈局。公司立體停車庫營收超1700 萬，將成新的利潤增長點，積極佈局新能源汽車產業鏈，有望分享行業爆發紅利。首次覆蓋，給予公司推薦評級。
業績逆勢增長，長期將堅持“轉型+升級”戰略：公司發佈2016 年年報並公佈利潤分配預案。2016 年實現主營業務收入12.39 億元，同比增長35.14%；實現淨利潤1.07 億元，同比增長30.91%。報告期內起重機行業增速趨緩，2016 年下半年有色金屬價格回升，鋁電解行業回暖，公司陸續簽訂新單。同時在“一帶一路”政策帶動下，公司港口設備在海外市場表現亮眼，成功拿下迪拜港機及馬來西亞等項目，拉動業績逆勢增長。為了確保長遠發展，公司向全體股東每10 股派發現金紅利0.2 元（含税），以資本公積金向全體股東每10 股轉增2 股。未來公司將立足傳統產品，向高端裝備產業升級，並積極向新能源產業轉型。
立體停車庫業務營收超1700 萬，將成新的利潤增長點：2016 年6 月，公司與株洲天元區保障住房開發建設有限公司、深圳市中科利亨車庫設備有限公司、株洲市規劃設計院等發起設立湖南天橋利亨停車裝備有限公司，佈局智能立體車庫業務。天橋利亨已於報表期內納入合併範圍，並實現營收超1700 萬。近年來國家密集出臺關於立體車庫相關的產業政策，該行業將進入快速成長期。2016 年天橋利亨中標湖南天易集團立體車庫招標項目，車位約400 個，金額4450 萬元。公司將充分發揮項目的示範作用及區域優勢，瞄準株洲本地3 萬個停車位缺口，並由點及面積極拓展業務，預計立體車庫業務將成未來新的利潤增長點。
積極佈局新能源汽車產業鏈，有望分享行業爆發紅利：報告期內，公司積極佈局新能源汽車產業鏈，尋求新的發展機遇。2016 年2 月，公司聯合發起設立總規模為3 億元的廣州怡珀新能源產業股權投資合夥企業（有限合夥），合夥企業將以新能源汽車動力電池製造裝備產業為重點投資方向。公司參股的英博爾電氣（股權佔比9.91%）主營電機控制器，目前已對陝西通家、力帆等整車廠實現供貨。公司與英博爾合作的“電動轎車驅動總成一體化”項目也已進入樣機測試階段，預計公司將持續佈局新能源汽車產業鏈，有望分享行業爆發的紅利。
風險提示：立體車庫業務開拓不及預期；新能源汽車產業佈局不及預期。
