事件：公司公告2016 年報。 　　2016 年實現歸屬母公司淨利增加24%。2016 年公司完成營業收入104.85 億元，同比增加30.59％；歸屬於上市公司所有者淨利潤5.81 億元，實現每股收益0.61元，同比增加23.93%。 　　公司主營業務變更，金屬等相關低毛利業務被刪除。公司2016 年10 月19 日董事會審議通過《關於變更經營範圍及修改<公司章程>的議案》，根據最新的公告，公司將舊有的金屬及相關的低毛利業務刪除，本次變更將進一步強化公司轉型的決心。 　　公司發佈股權激勵方案，高管激勵進一步到位。公司2016 年11 月17 日公告股權激勵計劃。本激勵計劃採取的激勵形式爲限制性股票。股票來源爲公司向激勵對象定向發行本公司A 股普通股。本激勵計劃擬授予的限制性股票數量爲2390萬股，佔當年總股本的2.52%。 　　公司房地產業務繼續增長。公司受益於福星華府、東湖城、水岸國際等多個項目的熱銷，整體銷售業績較爲理想。2016 年實現113 億的銷售額。較好的銷售業績將會進一步強化公司未來的結算業績。 　　公司積極謀求業務轉型。公司於2015 年10 月份公告擬與關聯人武漢星慧投資管理中心（有限合夥）共同投資設立子公司福星智慧家物業服務有限公司，其中公司佔51%，星慧投資佔49%。其中福星智慧家經營範圍爲物業管理，註冊資本爲5億元，其中福星股份以自有及自籌資金出資2.55 億元，佔註冊資本的51%；星慧投資出資2.45 億元，佔註冊資本的49%。5 億元的註冊資本也讓福星智慧家公司直接成爲了註冊資本最大的物業公司。 　　投資建議：維持“買入”評級。預計公司2017、2018 年每股收益分別是0.85和1.05 元。截至3 月23 日，公司收盤於13.30 元，對應2017 年PE 爲15.64倍，2018 年PE 爲12.67 倍，預計對應的 RNAV 爲24.94 元。考慮到公司未來成長性，給予公司2017 年23 倍的PE，對應目標價格19.55 元，維持“買入”評級。 　　風險提示。行業基本面復甦不達預期。