参股设立安徽省第二家地方AMC,农村金融版图又添重要一子
公司公告参与设立安徽省第二家地方资产管理公司,名称暂定安徽省中安资产管理股份有限公司,注册资本金4 亿元。公司作为第三大发起股东,出资4 亿元,持股比例占10%。作为农村金融稀缺标的,公司目前已形成、地方amc、小贷、租赁、担保、典当多牌照金融子公司,加之正在收购的支付子公司,有利于未来形成农村金融牌照闭环,以内部协同来化解农村金融战略的外部阻力。
高送转+设立地方AMC,农村金融战略推进超预期
公司年报披露拟每10 股派发现金红利1 元,同时资本公积转增股本10 送10 超市场预期,体现公司对后续盈利信心,同时为将来再融资打下股本基础。公司牌照拓展紧紧围绕农村金融战略布局,资质质量一直是农村金融的痛点之一,地方amc 牌照业务范围包括收购、管理和处置金融企业、类金融企业及其他企业的不良资产,不良资产处置将补齐农村金融的重要一环,既缩短业务链条提高运行效率,又能将处置收益内化。
收购海科融通支付牌照可期
公司农村金融战略预计按照先支付结算再多牌照协同的分步走战略,第一步先做结算缴费支付同时弥补数据缺乏问题。随着数据的积累及两权确权的完成,将现有新型牌照对接农村金融需求。在全国供销体系内,只有安徽供销社下控股两家上市公司,控股企业广泛的网点布局将为农村金融第一步走提供高粘性客户。公司收购海科融通计划有望带来较大业绩支撑,预计三月底左右得到监管反馈结果。股东海螺水泥与张敬红公告减持计划,预计未来3 个月减持2%左右,而大股东新力投资集团自去年增持至20%且还将参与海科融通配套融资进一步提高至24%,彰显对公司发展的信心。
供销社优势强大,农村普惠金融稀缺标的,维持“增持”评级
考虑到公司具有供销社股东背景,治理效率高且利于依靠农村渠道进行互联网金融拓荒型布局,新型金融全牌照协同提供全产业链金融服务。不考虑海科融通业绩情况下,预计2017-2019 归母净利润2.6/3.2/3.8 亿元,对应EPS 为1.07/1.31/1.57。假设海科融通收购于2017 年成功完成,预计2017-2019 归母净利润为4.6/5.9/7.2 亿元,2017 年之后按照重组后3.96亿股本,暂不考虑资本公积转增股本,看好支付业务增长,提高EPS 预测为1.15/1.48/1.81 元,按29-30 倍PE2017 年eps 对应目标价34-35 元。
风险提示:资产重组失败,收单量增长不及预期。
參股設立安徽省第二家地方AMC,農村金融版圖又添重要一子
公司公告參與設立安徽省第二家地方資產管理公司,名稱暫定安徽省中安資產管理股份有限公司,註冊資本金4 億元。公司作為第三大發起股東,出資4 億元,持股比例佔10%。作為農村金融稀缺標的,公司目前已形成、地方amc、小貸、租賃、擔保、典當多牌照金融子公司,加之正在收購的支付子公司,有利於未來形成農村金融牌照閉環,以內部協同來化解農村金融戰略的外部阻力。
高送轉+設立地方AMC,農村金融戰略推進超預期
公司年報披露擬每10 股派發現金紅利1 元,同時資本公積轉增股本10 送10 超市場預期,體現公司對後續盈利信心,同時為將來再融資打下股本基礎。公司牌照拓展緊緊圍繞農村金融戰略佈局,資質質量一直是農村金融的痛點之一,地方amc 牌照業務範圍包括收購、管理和處置金融企業、類金融企業及其他企業的不良資產,不良資產處置將補齊農村金融的重要一環,既縮短業務鏈條提高運行效率,又能將處置收益內化。
收購海科融通支付牌照可期
公司農村金融戰略預計按照先支付結算再多牌照協同的分步走戰略,第一步先做結算繳費支付同時彌補數據缺乏問題。隨着數據的積累及兩權確權的完成,將現有新型牌照對接農村金融需求。在全國供銷體系內,只有安徽供銷社下控股兩家上市公司,控股企業廣泛的網點佈局將為農村金融第一步走提供高粘性客户。公司收購海科融通計劃有望帶來較大業績支撐,預計三月底左右得到監管反饋結果。股東海螺水泥與張敬紅公告減持計劃,預計未來3 個月減持2%左右,而大股東新力投資集團自去年增持至20%且還將參與海科融通配套融資進一步提高至24%,彰顯對公司發展的信心。
供銷社優勢強大,農村普惠金融稀缺標的,維持“增持”評級
考慮到公司具有供銷社股東背景,治理效率高且利於依靠農村渠道進行互聯網金融拓荒型佈局,新型金融全牌照協同提供全產業鏈金融服務。不考慮海科融通業績情況下,預計2017-2019 歸母淨利潤2.6/3.2/3.8 億元,對應EPS 為1.07/1.31/1.57。假設海科融通收購於2017 年成功完成,預計2017-2019 歸母淨利潤為4.6/5.9/7.2 億元,2017 年之後按照重組後3.96億股本,暫不考慮資本公積轉增股本,看好支付業務增長,提高EPS 預測為1.15/1.48/1.81 元,按29-30 倍PE2017 年eps 對應目標價34-35 元。
風險提示:資產重組失敗,收單量增長不及預期。