核心观点：
公司发布年报
公司发布年报。2016 年实现营业收入48.8 亿元，同比增长28%；实现归属母公司股东净利润2.59 亿元，同比增长91%，基本每股收益0.38 元。
公司预计2017 年一季度归属母公司股东净利润4400-6000 万元，同比增长33%-82%，原因为粘胶短纤市场价格较上年同期增长，公司进一步降本节支，粘胶短纤盈利能力增强；公司医疗服务业务收入增长、利润水平较为稳定。
经营分析：粘胶短纤销量上升，医疗业务稳步增长报告期内，化纤业务方面，粘胶短纤市场价格稳步上涨，从年初13000元/吨上涨至年末16500 元/吨，公司实现化纤销售25.8 万吨，同比增长25%，全年毛利率同比平稳。健康医疗业务方面，医药物流实现收入9.6 亿元，同比增长8.9%；医疗服务实现收入7 亿元，同比增长2.5%；健康管理实现收入524 万元。由于停工损失和利息支出等开支减少，公司期间费用有所下降。
看好粘胶短纤全年震荡上行
粘胶短纤价格上行，核心原因是供需格局持续改善，步入景气周期。
2017 年行业新增产能投放偏少，供需继续向好，高开工、低库存，供应紧张成为常态，看好粘胶短纤全年震荡上行。
盈利预测与投资建议
基于对粘胶短纤景气度乐观判断的假设，我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.58 元、0.60 元、0.64 元，对应当前股价PE 分别18 倍、18倍、17 倍，给予“买入”评级。
风险提示
1、下游织造需求不足；2、棉花价格下跌；3、新增产能快速投产。
核心觀點：
公司發佈年報
公司發佈年報。2016 年實現營業收入48.8 億元，同比增長28%；實現歸屬母公司股東淨利潤2.59 億元，同比增長91%，基本每股收益0.38 元。
公司預計2017 年一季度歸屬母公司股東淨利潤4400-6000 萬元，同比增長33%-82%，原因為粘膠短纖市場價格較上年同期增長，公司進一步降本節支，粘膠短纖盈利能力增強；公司醫療服務業務收入增長、利潤水平較為穩定。
經營分析：粘膠短纖銷量上升，醫療業務穩步增長報告期內，化纖業務方面，粘膠短纖市場價格穩步上漲，從年初13000元/噸上漲至年末16500 元/噸，公司實現化纖銷售25.8 萬噸，同比增長25%，全年毛利率同比平穩。健康醫療業務方面，醫藥物流實現收入9.6 億元，同比增長8.9%；醫療服務實現收入7 億元，同比增長2.5%；健康管理實現收入524 萬元。由於停工損失和利息支出等開支減少，公司期間費用有所下降。
看好粘膠短纖全年震盪上行
粘膠短纖價格上行，核心原因是供需格局持續改善，步入景氣週期。
2017 年行業新增產能投放偏少，供需繼續向好，高開工、低庫存，供應緊張成為常態，看好粘膠短纖全年震盪上行。
盈利預測與投資建議
基於對粘膠短纖景氣度樂觀判斷的假設，我們預計公司2017-2019 年每股收益分別為0.58 元、0.60 元、0.64 元，對應當前股價PE 分別18 倍、18倍、17 倍，給予“買入”評級。
風險提示
1、下游織造需求不足；2、棉花價格下跌；3、新增產能快速投產。
