16 年收入/利润创新高，业务全面复苏。2 月24 日公司披露业绩快报，2016年公司实现营业收入3.9 亿，同比增长103%；归母净利润7824 万，同比增长近510%，公司的收入和归母净利润均创下历史新高。在公司深化业务升级和机构优化背景下，公司的收入提升明显，盈利水平也大幅提升。
加速转型移动互联网综合型运营商，业务焕发新格局。公司利用自身多年的渠道优势一方面不断加大对移动互联网相关业务的投入（手游代理、流量经营等），采用这种内生式的发展方式向综合型移动互联网公司转化；同时，公司利用自己丰富的产业资源建立带有孵化器特性的产业基地和产业投资基金，通过产业生态式外延布局，着眼整合互联网产业链各环节资源、发挥协同效应，以期实现跨越式的发展。
聚焦渠道优势、深耕流量经营等业务，未来业绩加速提升。公司与EA、 Rivio、King 等厂家达成深度合作，打造优质IP 精品游戏代理通路；基于历史发展积淀，推广渠道包括微博、微信、91、UC、小米、杭州掌盟科技（持股22.31%）以及三大运营商等，业绩有望持续稳定增长。流量经营稳步推进，虚拟运营商中率先盈利；互联网彩票业务布局早、持续耕耘，等待政策春天。
移动互联网产业基地为代表的产业资源优势渐显，助推长期发展活力。公司南京移动互联网产业基地位处核心区、并带有孵化器特性，11.3 万平写字楼竣工后实现快速出租、满租后最低贡献年利润预计不低于0.51 亿，合理市场估值最低在15.5~28.0 亿元区间，加上公司其他实体资产，具有较大重估增值空间、安全边际足。同时牵头成立5 亿产业并购基金、2017 年初完成新一期限制性股权激励，助推长期发展活力。
首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计北纬通信17-18 年营业收入分别为5.88 亿和8.29 亿；归母净利润分别为1.58 亿和2.23 亿。目前公司基于国外手游代理，南京移动互联网产业基地运营，公司的业绩规模和成长基础已经夯实；同时伴随流量经营业务的打开，相关行业政策的放开及产业并购基金的外延助推，公司的业绩规模有望加速提升。近期大股东的增持也彰显管理层对于未来长期发展的坚定信心。给予2017，2018 年PE 分别为50 倍和36倍，对应目标价：31 元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：产业园利润不达预期、新兴业务产业政策低于预期、系统性估值波动。
16 年收入/利潤創新高，業務全面復甦。2 月24 日公司披露業績快報，2016年公司實現營業收入3.9 億，同比增長103%；歸母淨利潤7824 萬，同比增長近510%，公司的收入和歸母淨利潤均創下歷史新高。在公司深化業務升級和機構優化背景下，公司的收入提升明顯，盈利水平也大幅提升。
加速轉型移動互聯網綜合型運營商，業務煥發新格局。公司利用自身多年的渠道優勢一方面不斷加大對移動互聯網相關業務的投入（手遊代理、流量經營等），採用這種內生式的發展方式向綜合型移動互聯網公司轉化；同時，公司利用自己豐富的產業資源建立帶有孵化器特性的產業基地和產業投資基金，通過產業生態式外延佈局，着眼整合互聯網產業鏈各環節資源、發揮協同效應，以期實現跨越式的發展。
聚焦渠道優勢、深耕流量經營等業務，未來業績加速提升。公司與EA、 Rivio、King 等廠家達成深度合作，打造優質IP 精品遊戲代理通路；基於歷史發展積澱，推廣渠道包括微博、微信、91、UC、小米、杭州掌盟科技（持股22.31%）以及三大運營商等，業績有望持續穩定增長。流量經營穩步推進，虛擬運營商中率先盈利；互聯網彩票業務佈局早、持續耕耘，等待政策春天。
移動互聯網產業基地為代表的產業資源優勢漸顯，助推長期發展活力。公司南京移動互聯網產業基地位處核心區、並帶有孵化器特性，11.3 萬平寫字樓竣工後實現快速出租、滿租後最低貢獻年利潤預計不低於0.51 億，合理市場估值最低在15.5~28.0 億元區間，加上公司其他實體資產，具有較大重估增值空間、安全邊際足。同時牽頭成立5 億產業併購基金、2017 年初完成新一期限制性股權激勵，助推長期發展活力。
首次覆蓋，給予“買入”評級。我們預計北緯通信17-18 年營業收入分別為5.88 億和8.29 億；歸母淨利潤分別為1.58 億和2.23 億。目前公司基於國外手遊代理，南京移動互聯網產業基地運營，公司的業績規模和成長基礎已經夯實；同時伴隨流量經營業務的打開，相關行業政策的放開及產業併購基金的外延助推，公司的業績規模有望加速提升。近期大股東的增持也彰顯管理層對於未來長期發展的堅定信心。給予2017，2018 年PE 分別為50 倍和36倍，對應目標價：31 元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：產業園利潤不達預期、新興業務產業政策低於預期、系統性估值波動。
