报告要点
公司是园林工程设计施工一体化企业
公司的主营业务为园林生态工程的设计、施工养护及苗木种植等。公司是同时拥有“双甲”资质的园林生态工程企业之一。2015 年实现营收/归母净利润8.2/0.98 亿元，YOY+8.5%/+6.3%，营收中市政园林占比73%，地产园林占比21%，园林设计占比6%。公司第一、二大股东罗卫国与史东伟签署了《一致行动人协议》，共持股66.02%。
园林行业每年投资将超4000 亿元，PPP 带动行业变革。
公共环境改善需求扩大带动市政园林投资提升，未来有望超2000 亿。同时地产园林伴随地产周期回升，年均投资额也在2000 亿元左右。随着PPP 的发展，园林行业的现金流和盈利状况得到改善，同时马太效应明显，行业集中度将进一步提高。
公司具有跨区域经营能力，技术研发积累丰富
公司在北上广设立了三大设计中心，并在全国设立了14 家分公司及若干子公司。公司目前已具有全国性业务承揽能力、跨区域园林施工项目管理能力，积累了丰富的跨区域施工经验，具备较强的跨区域经营、施工和项目管理能力，为后期持续扩张打下了坚实基础。公司重视技术创新和积累，有完善的研究团队，建有院士专家工作站，并与科研机构进行合作。公司在河湖生态环境综合治理及景观工程，西北地区盐碱地治理、生态湿地、水土保持等领域拥有先进的技术与丰富的管理经验，在园林生态工程领域占有技术竞争优势。
募集资金完善产业链布局，增强公司竞争力
公司募集资金计划投资于苗木基地建设项目，以及补充运营资金。苗木基地的建设能够降低公司采购成本，保证公司工程质量，配合公司业务扩张，提高公司盈利能力。公司拥有良好的项目承揽能力，补充运营资金将缓解公司的资金压力，使得公司能够将承揽能力转化为现实业绩，扩大经营规模，提高公司竞争力。
风险提示： 1. 园林绿化固定资产投资不达预期
2. 公司现金流风险
報告要點
公司是園林工程設計施工一體化企業
公司的主營業務為園林生態工程的設計、施工養護及苗木種植等。公司是同時擁有“雙甲”資質的園林生態工程企業之一。2015 年實現營收/歸母淨利潤8.2/0.98 億元，YOY+8.5%/+6.3%，營收中市政園林佔比73%，地產園林佔比21%，園林設計佔比6%。公司第一、二大股東羅衞國與史東偉簽署了《一致行動人協議》，共持股66.02%。
園林行業每年投資將超4000 億元，PPP 帶動行業變革。
公共環境改善需求擴大帶動市政園林投資提升，未來有望超2000 億。同時地產園林伴隨地產週期回升，年均投資額也在2000 億元左右。隨着PPP 的發展，園林行業的現金流和盈利狀況得到改善，同時馬太效應明顯，行業集中度將進一步提高。
公司具有跨區域經營能力，技術研發積累豐富
公司在北上廣設立了三大設計中心，並在全國設立了14 家分公司及若干子公司。公司目前已具有全國性業務承攬能力、跨區域園林施工項目管理能力，積累了豐富的跨區域施工經驗，具備較強的跨區域經營、施工和項目管理能力，為後期持續擴張打下了堅實基礎。公司重視技術創新和積累，有完善的研究團隊，建有院士專家工作站，並與科研機構進行合作。公司在河湖生態環境綜合治理及景觀工程，西北地區鹽鹼地治理、生態濕地、水土保持等領域擁有先進的技術與豐富的管理經驗，在園林生態工程領域佔有技術競爭優勢。
募集資金完善產業鏈佈局，增強公司競爭力
公司募集資金計劃投資於苗木基地建設項目，以及補充運營資金。苗木基地的建設能夠降低公司採購成本，保證公司工程質量，配合公司業務擴張，提高公司盈利能力。公司擁有良好的項目承攬能力，補充運營資金將緩解公司的資金壓力，使得公司能夠將承攬能力轉化為現實業績，擴大經營規模，提高公司競爭力。
風險提示： 1. 園林綠化固定資產投資不達預期
2. 公司現金流風險
