集团位于浙江省,是市政园林及市政工程建设服务提供商,业务遍及中国12 个省、三个直辖市及两个自治区。于2013 年及2014 年上榜中国园林绿化综合竞争力百强企业, 2013 年至2015 年连续三年入围全国城市园林绿化企业50 强及2016 年上榜中国园林绿化AAA级信用企业。
申购评分及意见
集团承接广泛的园林及市政工程方面拥有逾10 年的经验,以长江三角洲为核心重点区域。根据弗若斯特沙利文的资料,截至2016 年6 月,沧海控股是中国拥有五种园林及市政工程建设壹级资质的少数建设服务提供商之一并为浙江省内唯一一间拥有全部五种壹级资质的公司。集团的收入和利润稳步增长且速度较快,2013-2015 年的收益及年内溢利的复合年增长率分别为34.7%和88.5%。以2015 年度为例,收益约10 亿人民币,年内溢利0.95 亿人民币。于往绩记录期内,集团已于中国完成合共421 项工程,且于2016 年10 月31 日,合共有115 个在建工程,286 名客户,其中216 名客户为国企及地方政府,该等客户近三年的收益占比均在80%以上,客户集中度较高。由于集团的业务性质,需要经常性垫付工程开支,应收账款金额较大,因此客户的信用风险以及还款周期对集团的流动性有极大的影响。虽然国企及地方政府信用较高,但还款周期较长。行业方面,随着城市化加速和环保意识的提高,城市园林建设有较大的发展潜力。据弗若斯特沙利文报告,中国的园林绿化市场高度分散,中小型园林绿化公司繁多,逾3,000 家公司在长三角从事市政园林绿化业务,竞争激烈。不过集团的全资附属公司“沧海园林”2015 年的市场份额位于长三角地区第五名和浙江省第一名,具有一定的竞争优势。根据招股价计算,集团市盈率估值较为合理,介于13.3 倍至16.9 倍。综上,给予公司“中性”评级,综合总评分6.2 分。
集團位於浙江省,是市政園林及市政工程建設服務提供商,業務遍及中國12 個省、三個直轄市及兩個自治區。於2013 年及2014 年上榜中國園林綠化綜合競爭力百強企業, 2013 年至2015 年連續三年入圍全國城市園林綠化企業50 強及2016 年上榜中國園林綠化AAA級信用企業。
申購評分及意見
集團承接廣泛的園林及市政工程方面擁有逾10 年的經驗,以長江三角洲為核心重點區域。根據弗若斯特沙利文的資料,截至2016 年6 月,滄海控股是中國擁有五種園林及市政工程建設壹級資質的少數建設服務提供商之一併為浙江省內唯一一間擁有全部五種壹級資質的公司。集團的收入和利潤穩步增長且速度較快,2013-2015 年的收益及年內溢利的複合年增長率分別為34.7%和88.5%。以2015 年度為例,收益約10 億人民幣,年內溢利0.95 億人民幣。於往績記錄期內,集團已於中國完成合共421 項工程,且於2016 年10 月31 日,合共有115 個在建工程,286 名客户,其中216 名客户為國企及地方政府,該等客户近三年的收益佔比均在80%以上,客户集中度較高。由於集團的業務性質,需要經常性墊付工程開支,應收賬款金額較大,因此客户的信用風險以及還款週期對集團的流動性有極大的影響。雖然國企及地方政府信用較高,但還款週期較長。行業方面,隨着城市化加速和環保意識的提高,城市園林建設有較大的發展潛力。據弗若斯特沙利文報告,中國的園林綠化市場高度分散,中小型園林綠化公司繁多,逾3,000 家公司在長三角從事市政園林綠化業務,競爭激烈。不過集團的全資附屬公司“滄海園林”2015 年的市場份額位於長三角地區第五名和浙江省第一名,具有一定的競爭優勢。根據招股價計算,集團市盈率估值較為合理,介於13.3 倍至16.9 倍。綜上,給予公司“中性”評級,綜合總評分6.2 分。
