投资要点
公司是三星、华为、TCL、魅族等国内外知名品牌厂商的核心供应商。公司设立以来就致力于成为于专业的模具及精密结构件生产厂商，业务主要定位于为国内外知名的消费电子品牌厂商提供手机、平板电脑等产品的模具开发及手机结构件产品。公司具有较强的模具设计与开发、精密手机结构件产品的制造及综合服务能力，能够根据客户的要求提供各种手机结构件产品的开发、设计与制造服务。
塑胶结构件收入有所下降，金属结构件快速增长。2011-2014 年，全球智能手机出货量以38%的复合增长率上升，公司作为占据全球3%左右市场的手机结构件生产企业受益于此收入大增。而2014 年后全球智能手机出货量增长趋缓，及受金属精密结构件冲击塑胶结构件市场影响，公司的收入出现下降。但随着公司金属结构件生产项目的顺利达产，2016 年公司金属精密结构件销售收入达到4.19 亿元，对营业收入的贡献已初步突显。
下游需求旺盛，金属精密结构件有望成为新的增长点。根据研究预测，全球手机和平板电脑出货量将持续稳步增长，预计2017 年至2020 年全球智能手机出货量将分别达到16.31 亿部、17.45 亿部、18.41 亿部和19.20 亿部，2016 年至2019 年全球智能手机金属化的出货量将分别达到6.23 亿部、6.85 亿部、7.90 亿部和8.43 亿部。随着公司金属结构件募投项目的顺利实施，金属精密结构件有望成为公司业绩新的增长点。
盈利预测及评级：我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.36 元、0.51元、0.68 元。我们看好公司募投项目达产后在金属结构件领域实现较大的突破，认为给予公司2018 年20——25 倍PE 较为合理，对应价格区间10.2元——12.75 元，首次覆盖，暂不给予评级。
风险提示：下游行业发展不及预期；客户集中度高的风险；新增产能消化不及预期。
投資要點
公司是三星、華爲、TCL、魅族等國內外知名品牌廠商的核心供應商。公司設立以來就致力於成爲於專業的模具及精密結構件生產廠商，業務主要定位於爲國內外知名的消費電子品牌廠商提供手機、平板電腦等產品的模具開發及手機結構件產品。公司具有較強的模具設計與開發、精密手機結構件產品的製造及綜合服務能力，能夠根據客戶的要求提供各種手機結構件產品的開發、設計與製造服務。
塑膠結構件收入有所下降，金屬結構件快速增長。2011-2014 年，全球智能手機出貨量以38%的複合增長率上升，公司作爲佔據全球3%左右市場的手機結構件生產企業受益於此收入大增。而2014 年後全球智能手機出貨量增長趨緩，及受金屬精密結構件衝擊塑膠結構件市場影響，公司的收入出現下降。但隨着公司金屬結構件生產項目的順利達產，2016 年公司金屬精密結構件銷售收入達到4.19 億元，對營業收入的貢獻已初步突顯。
下游需求旺盛，金屬精密結構件有望成爲新的增長點。根據研究預測，全球手機和平板電腦出貨量將持續穩步增長，預計2017 年至2020 年全球智能手機出貨量將分別達到16.31 億部、17.45 億部、18.41 億部和19.20 億部，2016 年至2019 年全球智能手機金屬化的出貨量將分別達到6.23 億部、6.85 億部、7.90 億部和8.43 億部。隨着公司金屬結構件募投項目的順利實施，金屬精密結構件有望成爲公司業績新的增長點。
盈利預測及評級：我們預測公司2017-2019 年EPS 分別爲0.36 元、0.51元、0.68 元。我們看好公司募投項目達產後在金屬結構件領域實現較大的突破，認爲給予公司2018 年20——25 倍PE 較爲合理，對應價格區間10.2元——12.75 元，首次覆蓋，暫不給予評級。
風險提示：下游行業發展不及預期；客戶集中度高的風險；新增產能消化不及預期。
