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【安信证券】吉林高速:公路扩建完成致营收大幅上涨

【安信證券】吉林高速:公路擴建完成致營收大幅上漲

安信證券 ·  2017/03/15 00:00  · 研報

吉林高速發佈2016年年報。2016年公司實現營業收入7.75億元(+38.00%),毛利率上升至66.7%(+4.1pct),歸屬於母公司淨利潤1.92億元(+37.9%),EPS爲0.16元,擬每10股派紅利0.48元(含稅)。

高速公路通行費收入增長助力營收增長。16年公司營業收入同比上漲38%,歸屬淨利潤同比上升37.87%至1.92億元。主要原因是公司核心路產長平高速公路完成擴建,通行環境得到改善,通行費增長35.66%。

雙向八車道擴建完成將爲公司提供穩定增長現金流。公司於2015年10月實現其核心資產長平公路的雙向八車道擴建,通車能力是未擴建前的2.5倍以上。考慮到公司所運營高速公路是東北三省相互聯繫的重要路段,未來國家路網的進一步完善將爲公司運營的高速公路帶來新的交通流量,我們預計擴建完成的高速公路將在未來爲公司提供穩定增長的現金流。

不少於4億元現金注入增強公司抗風險能力。根據公司公告,公司雖然因爲在短期之內無法取得服務區相應加油站等經營資質而導致重組項目終止,但控股股東吉高集團擬以非公開發行的方式爲公司注入不少於4億元的現金。我們認爲未來隨着該現金的的注入,公司抗風險能力將在現有基礎上得到進一步加強。

投資建議:不考慮控股股東未來現金注入對公司的影響,我們預計公司2017-2018年EPS分別爲0.12、0.13元,給予“增持-A”評級,6個月目標價4.8元。

風險提示:車流量不及預期,非公開發行不確定等

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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