事件:公司公告2016年业绩预告,归母净利同比增75%~104.97%至1,245.21万元~1,469万元;扣非后净利同比增60.3%~145.3%至422.21万元~646万元。
评论:1、全年实现净利快速增长,主要受益于软件系统产品及系统集成业务贡献
公司2016年前三季度净亏损1350万,根据全年业绩预测,我们推测四季度单季实现归母净利2,595.21万元~2,819万元。全年取得业绩较快增长,主要因:1)软件系统产品及系统集成的收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长;2)2016年12月收购陕西纷腾100%股权,承诺2016~19年扣非后净利润分别不低于900万、1200万、1440万元和1730万元,2016年业绩承诺已兑现,12月并表贡献部分业绩;3)公司与广电运营商的合作经前期磨合正式进入运营期,开始产生收益;4)“润教育”业务模式逐受市场认可,2016年逐步形成收入。
2、VR内容落地值得期待
公司通过与技术开发合作方强强联手将积极整合资金、技术、专利、人才等优势资源,率先通过广电网络组织开展VR视频、全景视频等新媒体形式的虚拟现实内容播出,向海量家庭电视用户提供全新影音观看体验。公司积极投入VR内容建设,内容的进一步落地值得期待,将为公司业务打开新的成长空间。
3、整合产业链优质资源,未来将加强与广电运营商合作
投资我国互动电视运营服务提供商龙头优朋普乐4.7%股权,展开内容、运营和技术领域全方位合作。收购国内领先的电视游戏开发商陕西纷腾互动,延伸广电播控系统产业链布局。将以打包共享内容,采取收益分成等互利互惠的商业模式整合资源,向广电运营商提供包括终端、内容、技术平台进行“一体化”的服务。
4、设立产业并购基金,加速推动“虚拟现实+广播电视”产业化进程
公司已与天威视讯、湖北广电、吉视传媒等多家广电企业基于自身优势开展“虚拟现实+广播电视”产业化运营合作。还将与广电运营商共同组建虚拟现实播发中心,积极推动开通多个支持虚拟现实内容播发的直播频道,实现虚拟现实内容播出。此外,公司与前海梧桐共同发起佳创梧桐基金,进行广电、VR、文化传媒内容、在线教育、在线游戏等相关领域的项目投资。
盈利预测及投资建议
我们维持2016-18年盈利预测,净利润分别为1400万、3500万和7300万元。考虑公司在虚拟现实产业的卡位优势,通过设立产业基金有潜在并购预期。收购国内领先的电视游戏开发商陕西纷腾互动,投资我国互动电视运营服务提供商龙头优朋普乐,整合互动电视产业链优质资源,看好公司“VR+广电”的具体落地。公司当前市值仅41.6亿元,维持强烈推荐。
风险提示:A股系统性风险,公司项目推进效果不达预期。
事件:公司公告2016年業績預告,歸母淨利同比增75%~104.97%至1,245.21萬元~1,469萬元;扣非後淨利同比增60.3%~145.3%至422.21萬元~646萬元。
評論:1、全年實現淨利快速增長,主要受益於軟件系統產品及系統集成業務貢獻
公司2016年前三季度淨虧損1350萬,根據全年業績預測,我們推測四季度單季實現歸母淨利2,595.21萬元~2,819萬元。全年取得業績較快增長,主要因:1)軟件系統產品及系統集成的收入和毛利均較上年同期有較大幅度增長;2)2016年12月收購陝西紛騰100%股權,承諾2016~19年扣非後淨利潤分別不低於900萬、1200萬、1440萬元和1730萬元,2016年業績承諾已兑現,12月並表貢獻部分業績;3)公司與廣電運營商的合作經前期磨合正式進入運營期,開始產生收益;4)“潤教育”業務模式逐受市場認可,2016年逐步形成收入。
2、VR內容落地值得期待
公司通過與技術開發合作方強強聯手將積極整合資金、技術、專利、人才等優勢資源,率先通過廣電網絡組織開展VR視頻、全景視頻等新媒體形式的虛擬現實內容播出,向海量家庭電視用户提供全新影音觀看體驗。公司積極投入VR內容建設,內容的進一步落地值得期待,將為公司業務打開新的成長空間。
3、整合產業鏈優質資源,未來將加強與廣電運營商合作
投資我國互動電視運營服務提供商龍頭優朋普樂4.7%股權,展開內容、運營和技術領域全方位合作。收購國內領先的電視遊戲開發商陝西紛騰互動,延伸廣電播控系統產業鏈佈局。將以打包共享內容,採取收益分成等互利互惠的商業模式整合資源,向廣電運營商提供包括終端、內容、技術平臺進行“一體化”的服務。
4、設立產業併購基金,加速推動“虛擬現實+廣播電視”產業化進程
公司已與天威視訊、湖北廣電、吉視傳媒等多家廣電企業基於自身優勢開展“虛擬現實+廣播電視”產業化運營合作。還將與廣電運營商共同組建虛擬現實播發中心,積極推動開通多個支持虛擬現實內容播發的直播頻道,實現虛擬現實內容播出。此外,公司與前海梧桐共同發起佳創梧桐基金,進行廣電、VR、文化傳媒內容、在線教育、在線遊戲等相關領域的項目投資。
盈利預測及投資建議
我們維持2016-18年盈利預測,淨利潤分別為1400萬、3500萬和7300萬元。考慮公司在虛擬現實產業的卡位優勢,通過設立產業基金有潛在併購預期。收購國內領先的電視遊戲開發商陝西紛騰互動,投資我國互動電視運營服務提供商龍頭優朋普樂,整合互動電視產業鏈優質資源,看好公司“VR+廣電”的具體落地。公司當前市值僅41.6億元,維持強烈推薦。
風險提示:A股系統性風險,公司項目推進效果不達預期。
