公司2016年归母净利润由亏损修正为盈利。
公司于2017年1月24日,对公司的预计业绩进行修正,由之前的亏损修正为盈利,符合我们业绩盈利的判断,但增幅低于此前预期。1)修正前,从公司的《2016年三季报》、《2016年度业绩预告》等显示,公司2016年归母净利润为亏损4321-3321万元;2)修正后,公司的2016年归母净利润为盈利600-1200万元,上年同期为盈利701万元。业绩低于预期是由于定增进度低于预期,之前考虑的该部分所带来的利息收入低于预期。
业务收入好于预期,故最终实现盈利。
公司业绩修正的主要原因为:1)受益于国家住建部及各地政府对海绵城市建设项目工程进度的要求,公司的迁安、遂宁海绵城市建设PPP项目进展及其它海绵城市相关的规划、咨询与技术服务收入好于预期;2)四季度水务类等环保工程业务量好于预期;3)环保工程业务多为四季度验收及结算,使得公司四季度实现的收益好于预期。
海绵城市方向证明了由规划业务切入建设业务的可行性。
公司收购并增持清控人居研究院,持股比例达70%后,在海绵城市的规划方面全国领先;并收购和增资中环世纪,强化工程建设能力;随着陆续中标迁安、遂宁、玉溪三城的海绵城市建设PPP项目,证明了公司由规划业务欺辱建设业务的发展思路的可行性,利于公司规模做大。清控人居研究院在海绵城市规划方面,同数个试点城市和若干非试点城市均有合作,为公司贡献了良好的潜在项目资源。随着海绵城市建设的推进,公司有望持续获得海绵城市建设项目订单,如萍乡、福州等。
第三次修订非公开发行预案,推进发行进度。
公司于近期对非公开发行预案进行第三次修订,对“智慧排水系统建设项目”募集资金金额进行调减,由10.40亿元调整为6.62亿元,故募集资金总额不超过46.88亿元调整为43.11亿元,减少业绩摊薄的影响。其中海绵城市PPP建设项目方向投入31.50亿元,推进发行后,将大大利好公司海绵城市这一核心业务的发展。本次修订也将海绵城市的投向,由迁安、萍乡、遂宁变更为迁安、遂宁、玉溪三个中标项目,发行预案的可行性得到大幅提升。
设立两湾基金,为公司未来拓展业务奠定基础。
两湾基金用于清华伯克利深圳学院相关科技成果的产业化,公司出资比例为19%,利于公司获取投资收益,并为公司未来拓展业务渠道奠定基础。
看好公司在海绵城市方向保持龙头地位,维持“买入”评级。
随着海绵城市的发展,我们看好公司持续获得项目;由于定增进度低于预期,带来的利息收入及部分项目进度低于预期,故下调了盈利预测,预计2016-2018年的EPS分别为0.01,0.12,0.26元;在2018年的盈利预测基础上,给予40-41倍估值,对应目标价10.40-10.66元/股,维持“买入”评级。
公司2016年歸母淨利潤由虧損修正為盈利。
公司於2017年1月24日,對公司的預計業績進行修正,由之前的虧損修正為盈利,符合我們業績盈利的判斷,但增幅低於此前預期。1)修正前,從公司的《2016年三季報》、《2016年度業績預告》等顯示,公司2016年歸母淨利潤為虧損4321-3321萬元;2)修正後,公司的2016年歸母淨利潤為盈利600-1200萬元,上年同期為盈利701萬元。業績低於預期是由於定增進度低於預期,之前考慮的該部分所帶來的利息收入低於預期。
業務收入好於預期,故最終實現盈利。
公司業績修正的主要原因為:1)受益於國家住建部及各地政府對海綿城市建設項目工程進度的要求,公司的遷安、遂寧海綿城市建設PPP項目進展及其它海綿城市相關的規劃、諮詢與技術服務收入好於預期;2)四季度水務類等環保工程業務量好於預期;3)環保工程業務多為四季度驗收及結算,使得公司四季度實現的收益好於預期。
海綿城市方向證明瞭由規劃業務切入建設業務的可行性。
公司收購併增持清控人居研究院,持股比例達70%後,在海綿城市的規劃方面全國領先;並收購和增資中環世紀,強化工程建設能力;隨着陸續中標遷安、遂寧、玉溪三城的海綿城市建設PPP項目,證明瞭公司由規劃業務欺辱建設業務的發展思路的可行性,利於公司規模做大。清控人居研究院在海綿城市規劃方面,同數個試點城市和若干非試點城市均有合作,為公司貢獻了良好的潛在項目資源。隨着海綿城市建設的推進,公司有望持續獲得海綿城市建設項目訂單,如萍鄉、福州等。
第三次修訂非公開發行預案,推進發行進度。
公司於近期對非公開發行預案進行第三次修訂,對“智慧排水系統建設項目”募集資金金額進行調減,由10.40億元調整為6.62億元,故募集資金總額不超過46.88億元調整為43.11億元,減少業績攤薄的影響。其中海綿城市PPP建設項目方向投入31.50億元,推進發行後,將大大利好公司海綿城市這一核心業務的發展。本次修訂也將海綿城市的投向,由遷安、萍鄉、遂寧變更為遷安、遂寧、玉溪三個中標項目,發行預案的可行性得到大幅提升。
設立兩灣基金,為公司未來拓展業務奠定基礎。
兩灣基金用於清華伯克利深圳學院相關科技成果的產業化,公司出資比例為19%,利於公司獲取投資收益,併為公司未來拓展業務渠道奠定基礎。
看好公司在海綿城市方向保持龍頭地位,維持“買入”評級。
隨着海綿城市的發展,我們看好公司持續獲得項目;由於定增進度低於預期,帶來的利息收入及部分項目進度低於預期,故下調了盈利預測,預計2016-2018年的EPS分別為0.01,0.12,0.26元;在2018年的盈利預測基礎上,給予40-41倍估值,對應目標價10.40-10.66元/股,維持“買入”評級。