投资要点:
维持18.04元目标价和“增持”评级。此次与山西工业设备安装有限公司签订的战略合作框架协议,最主要的合作内容是山西安装的全资子公司山西山安茂德太阳能科技有限公司投资开发的平遥100MW风电+300MW药光新能源项目。这有利于公司清洁能源业务的转型开拓。由于仅是一个框架性协议,利润贡献程度和节奏暂时无法把握。
我们目前不考虑此次合作对净利润的影响,维持之前预测,预计公司16-18年净利润为4.50/5.92/7.48亿元,对应EPS分别为0.82/1.07/1.36元。维持18.04元的目标价,“增持”评级。
新能源业务进入爆发式跨区域扩张期:此次合作协议是17年以来,继公司与上航工业和国电投四川公司签订新能源合作协议以来的又一个合作项目,公司近年通过和地方政府、国企、集团内单位合作,快速将清洁能源业务向河北外地区扩张。目前业务扩张已覆盖河北、北京、天津、山西、内蒙古、陕西、山东、甘肃、四川、上海等省市。
2017-2018公司将迎来项目落地的投产高峰,将为今后公司的利润增长打下坚实基础。
公司将极大受益于电力行业和国电投混改提速:市场对于公司在国电投的战略地位认知不足,公司作为国电投在京津冀和环渤海地区的唯一上市平台,将极大受益于电力行业混改提速。国电投近期频频发声将资产上市作为2017年重点工作,河北公司资产注入进程将快于市场预期。此外,根据我们的不完全统计,国家电投在京津冀与环渤海地区的新能源资产装机容量超过2300MW,项目储备超过5000MW。
这些潜在资源有可能在进一步的资产证券化过程中成为整合标的。
催化剂:河北公司资产整合方案出台,国电投混改方案细则出台。
核心风险:国电投河北公司资产整合进度未达预期。
投資要點:
維持18.04元目標價和“增持”評級。此次與山西工業設備安裝有限公司簽訂的戰略合作框架協議,最主要的合作內容是山西安裝的全資子公司山西山安茂德太陽能科技有限公司投資開發的平遙100MW風電+300MW藥光新能源項目。這有利於公司清潔能源業務的轉型開拓。由於僅是一個框架性協議,利潤貢獻程度和節奏暫時無法把握。
我們目前不考慮此次合作對淨利潤的影響,維持之前預測,預計公司16-18年淨利潤為4.50/5.92/7.48億元,對應EPS分別為0.82/1.07/1.36元。維持18.04元的目標價,“增持”評級。
新能源業務進入爆發式跨區域擴張期:此次合作協議是17年以來,繼公司與上航工業和國電投四川公司簽訂新能源合作協議以來的又一個合作項目,公司近年通過和地方政府、國企、集團內單位合作,快速將清潔能源業務向河北外地區擴張。目前業務擴張已覆蓋河北、北京、天津、山西、內蒙古、陝西、山東、甘肅、四川、上海等省市。
2017-2018公司將迎來項目落地的投產高峯,將為今後公司的利潤增長打下堅實基礎。
公司將極大受益於電力行業和國電投混改提速:市場對於公司在國電投的戰略地位認知不足,公司作為國電投在京津冀和環渤海地區的唯一上市平臺,將極大受益於電力行業混改提速。國電投近期頻頻發聲將資產上市作為2017年重點工作,河北公司資產注入進程將快於市場預期。此外,根據我們的不完全統計,國家電投在京津冀與環渤海地區的新能源資產裝機容量超過2300MW,項目儲備超過5000MW。
這些潛在資源有可能在進一步的資產證券化過程中成為整合標的。
催化劑:河北公司資產整合方案出臺,國電投混改方案細則出臺。
核心風險:國電投河北公司資產整合進度未達預期。
