事件:近日公司发布公告称,公司将拟收购成都西南交大驱动技术有限责任公司51%的股权。
点评:
拟收购西南交大驱动技术51%股权,积极布局轨交后市场。公司拟以自有资金2,128.10万元认购成都西南交大驱动技术有限责任公司注册资本300万元,占其总股本的20%;以3,298.56万元受让原股东转让的465万元注册资本。本次交易完成后,辉煌科技共计持有交大驱动51%的股权。交大驱动是一家从事电气化铁路现代化技术装备、地铁维护装备、机电液一体化设备的研发、生产、销售及技术服务的高科技企业,是国内生产带电水冲洗设备的专业公司,其针对电气化铁路(高铁)接触网带电水冲洗设备、地铁隧道水冲洗设备拥有较高的技术领先性和市场占有率。此次对其投资,是辉煌科技在轨道交通领域,针对城市轨道交通及高铁后市场,在大型运维机械装备方面的进一步拓展,有利于公司“深化轨道交通领域”战略的进一步实施。
公司WiFi战略布局将加快推进。目前,公司正等待定增批文,此次定增方案为拟向李海鹰、袁亚琴2名特定投资者非公开发行不超过18,169,582股,本次非公开发行股票募集资金总额不超过27000万元,在扣除发行费用后拟全部投资于交通WiFi研发中心建设项目。大力拓展交通WiFi业务布局,我们认为,定增获批将意味着公司WiFi战略布局将加快推进。
公司将借此次定增获得的募集资金持续加大研发投入,提升产品技术核心竞争力,同时致力于扩展外延性业务增长,先后投资参股了飞天联合、赛弗科技、七彩通达等公司,积极开拓大交通WiFi,打造一体化平台。
公司主业受益于铁路及轨道交通行业快速发展。铁路投资是稳经济促增长的重要举措,中国铁路总公司日前发布统计数据显示,今年前三季,全国铁路固定资产投资完成5423亿元,同比增长10.3%;其中国家铁路固定资产投资完成5171亿元,同比增长12%。此外,根据国家铁路局发布的《铁路“十三五”发展规划(征求意见稿)》,“十三五”期间,我国铁路固定资产投资规模将达3.5万亿元至3.8万亿元,建设新线3万公里。至2020年,全国铁路营业里程达到15万公里,其中高速铁路达3万公里。随着经济的发展,我国的城市规模不断扩张,城市化率显著提高,经济实力进一步提升,地铁成为经济发展较快的大城市公共交通建设的重要内容,地铁运营网络初具规模,运量和网络密度仍远低于世界主要大城市。我国地铁运营里程正处于快速增长期,按照发达国家的建设经验,这一阶段将伴随整个城市化进程持续存在。我们梳理了国家发改委在2015年提出的未来3年68个拟新开工建设的城市轨道交通重大项目。通过这些重大工程建设,预计到2020年,我国的城市轨道交通总里程将达到7000公里。公司将受益于行业的稳定发展,业务迎来稳定增长期。
获得信息系统集成及服务壹级资质,竞争力大幅提升。近日,公司获得了中国电子信息行业联合会颁发的《信息系统集成及服务资质证书》,核定公司的信息系统集成及服务资质为壹级,为资质最高等级。公司是铁路通信、监测及安防类产品的重要供应商,随着国家铁路网络建设的深化及对线路监测安防的需求提升,公司市场竞争力明显增强。
盈利预测及评级:我们预计公司2016-2018年营业收入分别为6.99亿元、8.88亿元和11.31亿元,归属于母公司股东净利润分别为1.00亿元、1.38亿元和1.69亿元,按当前股本计算(暂未考虑增发),对应EPS分别为0.27元、0.37元和0.45元。由于辉煌科技传统主业业务发展稳健,“大交通WiFi”战略稳步推进,继续维持“增持”评级。
风险因素:1、全国铁路投资下滑的风险;2、产品技术创新风险;3、应收账款增加的风险;4、外延式扩张带来的管理风险。
事件:近日公司發佈公告稱,公司將擬收購成都西南交大驅動技術有限責任公司51%的股權。
點評:
擬收購西南交大驅動技術51%股權,積極佈局軌交後市場。公司擬以自有資金2,128.10萬元認購成都西南交大驅動技術有限責任公司註冊資本300萬元,佔其總股本的20%;以3,298.56萬元受讓原股東轉讓的465萬元註冊資本。本次交易完成後,輝煌科技共計持有交大驅動51%的股權。交大驅動是一家從事電氣化鐵路現代化技術裝備、地鐵維護裝備、機電液一體化設備的研發、生產、銷售及技術服務的高科技企業,是國內生產帶電水沖洗設備的專業公司,其針對電氣化鐵路(高鐵)接觸網帶電水沖洗設備、地鐵隧道水沖洗設備擁有較高的技術領先性和市場佔有率。此次對其投資,是輝煌科技在軌道交通領域,針對城市軌道交通及高鐵後市場,在大型運維機械裝備方面的進一步拓展,有利於公司“深化軌道交通領域”戰略的進一步實施。
公司WiFi戰略佈局將加快推進。目前,公司正等待定增批文,此次定增方案為擬向李海鷹、袁亞琴2名特定投資者非公開發行不超過18,169,582股,本次非公開發行股票募集資金總額不超過27000萬元,在扣除發行費用後擬全部投資於交通WiFi研發中心建設項目。大力拓展交通WiFi業務佈局,我們認為,定增獲批將意味着公司WiFi戰略佈局將加快推進。
公司將藉此次定增獲得的募集資金持續加大研發投入,提升產品技術核心競爭力,同時致力於擴展外延性業務增長,先後投資參股了飛天聯合、賽弗科技、七彩通達等公司,積極開拓大交通WiFi,打造一體化平臺。
公司主業受益於鐵路及軌道交通行業快速發展。鐵路投資是穩經濟促增長的重要舉措,中國鐵路總公司日前發佈統計數據顯示,今年前三季,全國鐵路固定資產投資完成5423億元,同比增長10.3%;其中國家鐵路固定資產投資完成5171億元,同比增長12%。此外,根據國家鐵路局發佈的《鐵路“十三五”發展規劃(徵求意見稿)》,“十三五”期間,我國鐵路固定資產投資規模將達3.5萬億元至3.8萬億元,建設新線3萬公里。至2020年,全國鐵路營業里程達到15萬公里,其中高速鐵路達3萬公里。隨着經濟的發展,我國的城市規模不斷擴張,城市化率顯著提高,經濟實力進一步提升,地鐵成為經濟發展較快的大城市公共交通建設的重要內容,地鐵運營網絡初具規模,運量和網絡密度仍遠低於世界主要大城市。我國地鐵運營里程正處於快速增長期,按照發達國家的建設經驗,這一階段將伴隨整個城市化進程持續存在。我們梳理了國家發改委在2015年提出的未來3年68個擬新開工建設的城市軌道交通重大項目。通過這些重大工程建設,預計到2020年,我國的城市軌道交通總里程將達到7000公里。公司將受益於行業的穩定發展,業務迎來穩定增長期。
獲得信息系統集成及服務壹級資質,競爭力大幅提升。近日,公司獲得了中國電子信息行業聯合會頒發的《信息系統集成及服務資質證書》,核定公司的信息系統集成及服務資質為壹級,為資質最高等級。公司是鐵路通信、監測及安防類產品的重要供應商,隨着國家鐵路網絡建設的深化及對線路監測安防的需求提升,公司市場競爭力明顯增強。
盈利預測及評級:我們預計公司2016-2018年營業收入分別為6.99億元、8.88億元和11.31億元,歸屬於母公司股東淨利潤分別為1.00億元、1.38億元和1.69億元,按當前股本計算(暫未考慮增發),對應EPS分別為0.27元、0.37元和0.45元。由於輝煌科技傳統主業業務發展穩健,“大交通WiFi”戰略穩步推進,繼續維持“增持”評級。
風險因素:1、全國鐵路投資下滑的風險;2、產品技術創新風險;3、應收賬款增加的風險;4、外延式擴張帶來的管理風險。
