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【民生证券】经纬电材:拟收购新辉开进军触控显示行业,双主业发展布局未来

【民生證券】經緯電材:擬收購新輝開進軍觸控顯示行業,雙主業發展佈局未來

民生證券 ·  2017/01/05 00:00  · 研報

報告摘要:

電磁線優勢企業,內生尋電抗器產品突破

公司是致力於電磁線的設計、研發、生產和銷售的高新技術企業,主營產品為換位鋁導線、薄膜繞包圓鋁線、漆包鋁扁線、漆包銅扁線及換位銅導線等。為尋求下游行業的突破,公司投資設立了控股子公司天津經緯正能電氣設備有限公司,將電抗器作為公司進一步發展的重要方向。電抗器產品在通過技術鑑定後,兩次中標特高壓工程。我們認為公司電抗器產品在擁有掛網經驗後有望繼續中標,我們持續看好公司電抗器產品在特高壓工程建設高峯期的業績彈性。

擬併購新輝開,進行外延擴張

公司擬以發行股份及支付現金相結合的方式,購買交易對方持有的新輝開100%股權,將業務板塊延伸至觸控顯示產品製造領域,形成雙主業發展的局面。新輝開擁有較強的市場競爭優勢,所處行業發展空間較大,具備良好的可持續盈利能力,業績承諾為2016年、2017年和2018年實現的淨利潤分別不低於人民幣7,437.45萬元、11,301.43萬元和13,653.51萬元。

觸控顯示產品需求廣闊,新輝開具備優質客户資源

新輝開科技(深圳)有限公司,是一家專注於觸控顯示產品的一站式服務商,主要產品包括電容式觸摸屏、液晶顯示模組、觸控顯示模組以及配套的ITO玻璃、蓋板玻璃、保護屏等,其產品廣泛應用於車載顯示、醫療設備、工業控制等領域。近年來,由於下游行業景氣度提高,新輝開營業收入、淨利潤及毛利率呈增長趨勢。公司產品已經得到國內外知名客户廣泛認可,是偉創力、霍尼韋爾等世界500強企業的供應商。預計在優質客户的支持下,公司大概率能夠實現業績承諾,並有望憑藉上市公司的資金優勢提升業務規模,提高市場競爭力和佔有率。

盈利預測與投資建議

若資產重組進行順利,按照2017年新輝開並表估算,預計公司16-18年EPS分別為0.07、0.43和0.56元,對應PE分別為245X、38X和29X,看好公司在觸控顯示領域的成長空間,給予“強烈推薦”評級。

風險提示

1)重大資產重組存在審批風險及終止可能;2)電抗器市場拓展不達預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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