事件:2016年12月23日,万家文化第一大股东万家集团与西藏龙薇文化传媒有限公司签署了《万好万家集团有限公司与西藏龙薇文化传媒有限公司之股份转让协议》。万家集团将其持有的18500万股公司流通股股份转让给龙薇传媒,占公司股份总数的29.135%。本次转让完成前,万家集团持有公司19382.2297万股,占公司总股本的30.525%,转让完成后万家集团持有公司882.2297万股,占公司总股本的1.389%。转让完成后公司实际控制人将由孔德永变更为龙薇传媒的实际控制人赵薇。
具体内容:
本次转让价款为30.599亿元,1.85亿股,对应每股16.54元,为停牌前18.38元/股价格的90%。款项支付分为四阶段:1)龙薇传媒在股份转让协议签署之日起3个工作日内支付第一笔股份转让价款人民币2.5亿元;2)龙薇传媒应在股份转让协议签署之日起30个工作日内支付第二笔股份转让价款人民币12亿元;3)龙薇传媒应在标的股份过户完成之日起30个工作日内将第三笔股份转让价款人民币12亿元;4)龙薇传媒应在标的股份过户完成之日起180日内支付股份转让价款尾款人民币4.099亿元。
过渡期内:万家集团承诺不会改变上市公司的生产经营状况。不得同意万家文化不得进行不具有合理商业目的资产处置、对外担保、对外投资、增加债务或放弃债权、承担重大义务等行为,在第三笔股份转让价款支付完成后,在符合相关法律、法规和规范性文件规定的情况下,万家集团应当在10个工作日内促使龙薇传媒要求的上市公司现有董事、监事、高级管理人员提出辞职申请,上述人员更换工作至迟应在前述人员提出申请之后1个月内完成。
后续计划:自交易完成之日起12个月内,在继续做好上市公司现有主营业务的基础上,拟考虑向上市公司股东大会提交经上市公司董事会审议通过的重大资产重组方案或发行股份购买资产方案或非公开发行股份募集资金购买资产方案等资产注入方案,围绕文化娱乐产业提议注入成长性较好、盈利能力较强的优质资产,以进一步提高上市公司的盈利能力。同时为了专注于文化娱乐产业,不排除对上市公司或其子公司的非文化娱乐主业资产和业务进行剥离。
引入龙薇传媒,打开上市公司文化产业整合新的想象空间。龙薇文化实际控制人赵薇为北京电影学院表演系学士、导演系硕士,中国电影表演艺术学会副会长,中国电影导演协会执行委员,是中国知名影视演员、歌手、导演,在业界拥有广泛人脉和丰富资源。转让协议指出未来拟考虑注入优质文化资产,专注文化娱乐产业,依托赵薇在文化产业的资源,我们认为将打开上市公司文化产业整合的新空间。
赵薇旗下参与的其它文化类企业包括:1)普林赛斯文化传播(制作,发行动画片、专题片、电视综艺,70%股权);2)赵赵(上海)影视文化工作室(影视剧、舞台策划与咨询,100%股权)。核心相关联文化企业包括:1)阿里影业(影视娱乐,赵薇丈夫黄有龙持股4.97%);2)唐德影视(影视娱乐,赵薇哥哥赵健持股8.01%,赵薇持股1.46%);3)合宝娱乐传媒有限公司(广播,电视,电影和影视节目的制作、发行,赵薇持股5%)。
投资建议:当前公司仍处于停牌阶段,转让合同签署也存在不确定性,因此我们基于公司现有动漫、游戏及电竞二次元业务,维持此前盈利预测,预计公司2016、2017年实现营业收入分别为7.22亿元和8.23亿元,分别同比增长了99.58%和14.07%;实现归属母公司的净利润分别为1.72亿元、2.18亿元,分别同比增长521.69%和27.26%,对应EPS分别为0.27元、0.34元,当前股价对应PE为68/54,2017年对应目标价24.75元,“增持”评级。
风险提示:1)涉及控制权转让,方案存在不确定性;2)泛娱乐业务整合能力不足的风险
事件:2016年12月23日,萬家文化第一大股東萬家集團與西藏龍薇文化傳媒有限公司簽署了《萬好萬家集團有限公司與西藏龍薇文化傳媒有限公司之股份轉讓協議》。萬家集團將其持有的18500萬股公司流通股股份轉讓給龍薇傳媒,佔公司股份總數的29.135%。本次轉讓完成前,萬家集團持有公司19382.2297萬股,佔公司總股本的30.525%,轉讓完成後萬家集團持有公司882.2297萬股,佔公司總股本的1.389%。轉讓完成後公司實際控制人將由孔德永變更為龍薇傳媒的實際控制人趙薇。
具體內容:
本次轉讓價款為30.599億元,1.85億股,對應每股16.54元,為停牌前18.38元/股價格的90%。款項支付分為四階段:1)龍薇傳媒在股份轉讓協議簽署之日起3個工作日內支付第一筆股份轉讓價款人民幣2.5億元;2)龍薇傳媒應在股份轉讓協議簽署之日起30個工作日內支付第二筆股份轉讓價款人民幣12億元;3)龍薇傳媒應在標的股份過户完成之日起30個工作日內將第三筆股份轉讓價款人民幣12億元;4)龍薇傳媒應在標的股份過户完成之日起180日內支付股份轉讓價款尾款人民幣4.099億元。
過渡期內:萬家集團承諾不會改變上市公司的生產經營狀況。不得同意萬家文化不得進行不具有合理商業目的資產處置、對外擔保、對外投資、增加債務或放棄債權、承擔重大義務等行為,在第三筆股份轉讓價款支付完成後,在符合相關法律、法規和規範性文件規定的情況下,萬家集團應當在10個工作日內促使龍薇傳媒要求的上市公司現有董事、監事、高級管理人員提出辭職申請,上述人員更換工作至遲應在前述人員提出申請之後1個月內完成。
後續計劃:自交易完成之日起12個月內,在繼續做好上市公司現有主營業務的基礎上,擬考慮向上市公司股東大會提交經上市公司董事會審議通過的重大資產重組方案或發行股份購買資產方案或非公開發行股份募集資金購買資產方案等資產注入方案,圍繞文化娛樂產業提議注入成長性較好、盈利能力較強的優質資產,以進一步提高上市公司的盈利能力。同時為了專注於文化娛樂產業,不排除對上市公司或其子公司的非文化娛樂主業資產和業務進行剝離。
引入龍薇傳媒,打開上市公司文化產業整合新的想象空間。龍薇文化實際控制人趙薇為北京電影學院表演系學士、導演系碩士,中國電影表演藝術學會副會長,中國電影導演協會執行委員,是中國知名影視演員、歌手、導演,在業界擁有廣泛人脈和豐富資源。轉讓協議指出未來擬考慮注入優質文化資產,專注文化娛樂產業,依託趙薇在文化產業的資源,我們認為將打開上市公司文化產業整合的新空間。
趙薇旗下參與的其它文化類企業包括:1)普林賽斯文化傳播(製作,發行動畫片、專題片、電視綜藝,70%股權);2)趙趙(上海)影視文化工作室(影視劇、舞臺策劃與諮詢,100%股權)。核心相關聯文化企業包括:1)阿里影業(影視娛樂,趙薇丈夫黃有龍持股4.97%);2)唐德影視(影視娛樂,趙薇哥哥趙健持股8.01%,趙薇持股1.46%);3)合寶娛樂傳媒有限公司(廣播,電視,電影和影視節目的製作、發行,趙薇持股5%)。
投資建議:當前公司仍處於停牌階段,轉讓合同簽署也存在不確定性,因此我們基於公司現有動漫、遊戲及電競二次元業務,維持此前盈利預測,預計公司2016、2017年實現營業收入分別為7.22億元和8.23億元,分別同比增長了99.58%和14.07%;實現歸屬母公司的淨利潤分別為1.72億元、2.18億元,分別同比增長521.69%和27.26%,對應EPS分別為0.27元、0.34元,當前股價對應PE為68/54,2017年對應目標價24.75元,“增持”評級。
風險提示:1)涉及控制權轉讓,方案存在不確定性;2)泛娛樂業務整合能力不足的風險
