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【国海证券】日出东方动态研究:布局厨电和金融板块,看好公司未来发展空间

【國海證券】日出東方動態研究:佈局廚電和金融板塊,看好公司未來發展空間

國海證券 ·  2016/12/29 00:00  · 研報

投資要點:

深耕太陽能熱水器行業,多元化業務升級轉型:公司是太陽能熱水器行業龍頭,旗下擁有“太陽雨”、“四季沐歌”兩大著名品牌。其中“四季沐歌”商標為中國馳名商標、十大領軍品牌,“日出東方太陽雨”太陽能熱水器被評定為中國名牌產品。同時公司積極開拓太陽能與空氣能能源結合業務,大力發展家用、商用淨水機業務,着力打造產業鏈協同的核心競爭力。

全渠道營銷網絡佈局:公司擁有遍佈全國的5000多家一級營銷網點和20000多家二級營銷網點,同時在全球100多個國家和地區有營銷網絡佈局;線上通過“太陽雨”和“四季沐歌”自營網店和京東商城、天貓商城、蘇寧易購、1號店、微信商城旗艦店實現互補的電商渠道佈局。全渠道的營銷網絡佈局有助於提升公司供應鏈性能和效率,加強經銷商和消費者對公司產品的忠誠度。

牽手丹麥Arcon-Sunmark成立合資公司:2016年5月17日,公司宣佈與丹麥太陽能巨頭Arcon-Sunmark成立合資公司(其中日出東方認繳出資額2750萬元,佔股55%)。合資公司將專注於為中國太陽能跨季節性蓄熱採暖、大型太陽能熱力工程提供系統化解決方案。現階段,我國太陽能光熱市場主要集中在小型系統解決方案,隨着太陽能區域性集中供熱和工業應用市場的快速發展,未來幾年我國大型太陽能供熱需求有望顯著提升。本次合作是公司在新能源業務實施國際化戰略的重要一步,可以充分利用雙方在各自領域的技術及渠道優勢,豐富公司現有產品結構。

擬收購帥康,進軍廚電業務。2016年12月5日,公司公告擬以不超過7.5億元現金收購帥康電氣75%的股權。帥康作為廚衞電器的領導品牌在業內有較高的知名度,日出東方以太陽能光熱為基礎,擁有完整覆蓋全國城鄉市場的銷售渠道。本次收購將快速提升日出東方在廚衞電器領域的競爭力,協同兩者的品牌和渠道優勢,打造多品類、全渠道家電巨頭。 擬參與發起設立江蘇蘇寧銀行:2016年12月22日,公司公告擬出資9.44億元現金認購江蘇蘇寧銀行23.6%的股份。作為江蘇省首家正式獲批的民營銀行,江蘇蘇寧銀行定位為線上線下融合和全產業鏈融合的互聯網銀行。投資江蘇蘇寧銀行將拓寬公司融資渠道,同時也有望為日出東方用户、供應商、合作伙伴、平臺商户等提供普惠金融服務,全面提升公司市場競爭力。

增持股份,彰顯股東信心:基於對公司未來轉型發展的信心,自2015年8月19日至2016年3月15日,公司實際控制人徐新建通過定向資產管理計劃增持的公司股份累計達996.96萬股,佔總股本的1.25%,,增持均價為8.3元/股,具備一定安全邊際。

盈利預測和投資評級:公司作為太陽能熱水器行業龍頭,看好公司未來在廚電、大型太陽能熱系統化解決方案以及金融行業的佈局。暫不考慮收購對業績增厚影響,預計公司2016-2018 年的EPS 分別為0.5/0.6/0.74,給予“買入”評級。

風險提示:太陽能熱水器銷量下滑;原材料大幅漲價;收購進展不及預期;公司佈局金融行業推進不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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