摩根大通發表研究報告表示，對香港地產股持中性立場，因對發展商看法負面，但對收租股則保持正面。
該行指香港樓價與香港地產股估值脫節情況將持續，任何外來衝擊均會影響香港高企的住宅樓價。發展商的表現將繼續受壓，直至其將高稅務回贈予買家以刺激銷售。
該行看好收租股多於發展商，首選九龍倉集團(00004-HK)、希慎興業(00014-HK)、太古地產(01972-HK)及長實地產(01113-HK)。
該行預計，香港二手樓價受交投減少及低槓桿支持，於2017年將再上升5%，但一手樓價持平，高額印花稅回贈亦令發展商利潤受壓。由於樓市前景疲弱，小摩給予恒基地產(00012-HK)、新鴻基地產(00016-HK)及會德豐(00020-HK)減持評級，並稱對樓價看跌多於看升，認爲若內地經濟轉差及美國加息快過預期，最壞情況下預計樓價將跌15%不過，因內地經濟趨穩，小摩認爲香港零售市場將繼續復甦，因此維持九龍倉集團增持評級，希慎興業、評級由中性升至增持，預期商場租金將於2017年下跌3%，但認爲收租股表現將基於零售銷售而非租金轉強。
該行將太古地產評級由中性升至增持，因其願意將非核心資產出售，以及太古廣場改組顯示正面動力。
股份｜評級｜目標價(港元)
嘉裏建設(00683.HK) 增持 35.9->24.3元
新世界發展(00017.HK) 增持 11.5->10.2元
恒隆地產(00101.HK) 增持 19.5->19元
冠君產業信託(02778.HK) 增持 4.8元
領展(00823.HK) 增持 58.9元
信和置業(00083.HK) 中性 12.9->12元
恒基地產(00012.HK) 減持 40.0->41.2元
新鴻基地產(00016.HK) 減持 106.0->95.7元
會德豐(00020.HK) 增持->減持 47.0->41.6元
