投資要點 燃料電池領域的佈局加速:公司與新源動力公司簽署了《戰略合作框架協議》,在燃料電池的技術和應用方面開展合作,共同推進燃料電池技術及產業化進程。新能源領域爲公司未來重點拓展方向,公司通過收購的瑞典OPCON公司,掌握了燃料電池空氣循環系統,超低溫氣體壓縮等核心技術。OPCON研發的雙螺桿無油壓縮機在燃料電池系統中得到驗證,目前已經應用於燃料電池交通運輸、燃料電池輔助電源組件和燃料電池實驗室等方面,全球50%以上的燃料電池車輛均爲其客戶。 新源動力爲國內氫燃料電池電堆技術的先進企業,此次戰略合作關係的建立,有助於發揮雙方在各自領域的資源優勢,加快公司在氫能及燃料電池等新能源領域的產業延伸和產業佈局。 公司爲製冷設備領域龍頭,聯手西姆科開拓冰雪業務:工商業用製冰機爲公司的傳統產業,公司始終保持着行業龍頭地位。今年9月公司與西姆科集團設立合資公司,公司出資102萬元,佔51%的註冊資本。西姆科專業從事冰雪場館項目的技術諮詢,工程項目和設備安裝以及體育活動的籌辦。公司此次與西姆科設立合資公司,主要是爲加大在冰雪體育運動和娛樂領域的業務拓展,重點方向是2022年的北京冬奧會的相關體育項目的規劃設計及建設。 收購佳運油氣100%股權,顯著增厚業績:佳運油氣專注於天然氣項目建設、生產運行專業技術服務。通過收購佳運油氣,公司的壓縮機產業鏈將進一步延伸至化工氣體領域,市場空間進一步擴大。在佳運油氣業績並表的推動下,公司2016年前三季度營業收入實現7.08億元,同比增長45.75%;淨利潤爲1503.83萬元,同比增長63.20%。 投資建議:我們預測2016年至2018年每股收益分別爲0.11、0.15和0.23元,給予增持一A建議,6個月目標價爲15.5元,相當於2018年67倍的動態市盈率。 風險提示:燃料電池產業發展不及預期;市場競爭不斷加劇。