事件:公司拟发行股份购买的标的资产中经云数据中心工程已完成消防、电力验收,机房供电已接通,机柜位出租业务有序开展。
有别于大众的认识:(1)数据中心通电完成,机柜位出租超预期,公司转型布局全面加速。中经云数据中心项目位于北京亦庄,一期、二期总共设计1.1万个机柜,截至目前数据中心机房供电已经完成,已签订出租合同的机柜位69个,计划12月底进驻通电;已达成出租意向,正在履行合同审查流程的机柜位435个,预计未来2个月内入驻通电,正在进行机柜出租商业谈判的客户涉及机柜位2654个。公司IDC进展顺利,机柜出租超预期,公司转型布局全面加速。(2)纯正量子通讯标的,行业地位高,想象空间巨大。中经云由国家信息中心批准成立,2016年10月12日成为“中国信息协会量子通讯分会”首批成员,任副会长单位,业内地位较高;同时中经云还与科大国盾紧密合作,合资成立中经量通,中经云行业地位高,资源优势突出,未来IDC与量子通讯结合想象空间巨大。(3)通过安兰证券打造连接中非资本的平台和纽带。2015年公司以现金收购安兰证券100%股份,未来公司将以安兰证券为切入点,一方面响应“一带一路”战略,探索海外工程业务;另一方面搭建中国企业、市场与非洲企业、市场之间的金融服务平台和沟通桥梁,为中资企业提供在非洲的本地化投融资服务,拓展相关市场。(4)PPP业务加快发展,传统主业提供安全边际。公司今年施工合同也有不错增长,前三季度合同金额累计约人民币98.24亿元,较上年同期增长57%,目前已中标PPP项目合计41.92亿元,盈利能力高于传统房建,主业稳步增长为股价提供较高安全边际。
股价表现的催化剂:中经云业务有新的发展突破;安兰证券有新的业务突破;PPP获取大单,业绩超预期等。
维持盈利预测,维持“增持”评级:我们预计公司16-18年净利润分别为2.00亿/3.10亿/4.80亿,对应增速为5%/55%/55%,发行完成后公司总股本扩充至14.06亿股,对应摊薄后PE为49X/32X/20X。
事件:公司擬發行股份購買的標的資產中經雲數據中心工程已完成消防、電力驗收,機房供電已接通,機櫃位出租業務有序開展。
有別於大衆的認識:(1)數據中心通電完成,機櫃位出租超預期,公司轉型佈局全面加速。中經雲數據中心項目位於北京亦莊,一期、二期總共設計1.1萬個機櫃,截至目前數據中心機房供電已經完成,已簽訂出租合同的機櫃位69個,計劃12月底進駐通電;已達成出租意向,正在履行合同審查流程的機櫃位435個,預計未來2個月內入駐通電,正在進行機櫃出租商業談判的客戶涉及機櫃位2654個。公司IDC進展順利,機櫃出租超預期,公司轉型佈局全面加速。(2)純正量子通訊標的,行業地位高,想象空間巨大。中經雲由國家信息中心批准成立,2016年10月12日成爲“中國信息協會量子通訊分會”首批成員,任副會長單位,業內地位較高;同時中經雲還與科大國盾緊密合作,合資成立中經量通,中經雲行業地位高,資源優勢突出,未來IDC與量子通訊結合想象空間巨大。(3)通過安蘭證券打造連接中非資本的平臺和紐帶。2015年公司以現金收購安蘭證券100%股份,未來公司將以安蘭證券爲切入點,一方面響應“一帶一路”戰略,探索海外工程業務;另一方面搭建中國企業、市場與非洲企業、市場之間的金融服務平臺和溝通橋樑,爲中資企業提供在非洲的本地化投融資服務,拓展相關市場。(4)PPP業務加快發展,傳統主業提供安全邊際。公司今年施工合同也有不錯增長,前三季度合同金額累計約人民幣98.24億元,較上年同期增長57%,目前已中標PPP項目合計41.92億元,盈利能力高於傳統房建,主業穩步增長爲股價提供較高安全邊際。
股價表現的催化劑:中經雲業務有新的發展突破;安蘭證券有新的業務突破;PPP獲取大單,業績超預期等。
維持盈利預測,維持“增持”評級:我們預計公司16-18年淨利潤分別爲2.00億/3.10億/4.80億,對應增速爲5%/55%/55%,發行完成後公司總股本擴充至14.06億股,對應攤薄後PE爲49X/32X/20X。
