公司16年前三季实现营收3717.6亿元,同比增长5.3%,归属上市公司股东净利5211.9万元,同比下降21.4%,EPS0.076元。
投资收益下降致业绩下滑:公司前三季净利下滑主要是出售金融资产收益及上半年确认绿地控股红利减少,导致投资收益同比下降14.6%。公司上半年通过出售上海骏惟进一步优化投资项目结构(骏惟公司15年净亏449.6万元,公司出售获利1264元),为未来发展奠定基础。
资金状况良好,转型诉求明确:虽然公司在去年9月和今年7月两度重组折戟,但也充分反映了公司转型的坚定决心和迫切诉求。报告期末,公司在手货币资金2.85亿元,资产负债率较15年底下降1.6个百分点,有息负债为零,具备良好的转型潜力,我们仍对公司后续的转型和拓展报以期许。
险资持续增持彰显对公司价值认可:国华人寿在去年7月至8月举牌公司,累计增持15%股份,成为公司第二大股东,随后在今年9月至10月初又增持5%,并拟在未来十二个月内继续增持不少于1000万股(占总股本1.46%),考虑今年送股后,据我们测算国华人寿持股成本在11.06-11.42元之间。公司自去年以来获险资持续增持,一方面彰显险资对公司资源禀赋的认可,闵行区物流园区地块和绿地股权合计约78亿元左右;另一方面也体现了险资对公司未来转型潜力的认可与期待。
盈利预测与投资评级:我们预计公司16-17年EPS分别为0.12、0.15元,维持“增持”评级。
公司16年前三季實現營收3717.6億元,同比增長5.3%,歸屬上市公司股東淨利5211.9萬元,同比下降21.4%,EPS0.076元。
投資收益下降致業績下滑:公司前三季淨利下滑主要是出售金融資產收益及上半年確認綠地控股紅利減少,導致投資收益同比下降14.6%。公司上半年通過出售上海駿惟進一步優化投資項目結構(駿惟公司15年淨虧449.6萬元,公司出售獲利1264元),爲未來發展奠定基礎。
資金狀況良好,轉型訴求明確:雖然公司在去年9月和今年7月兩度重組折戟,但也充分反映了公司轉型的堅定決心和迫切訴求。報告期末,公司在手貨幣資金2.85億元,資產負債率較15年底下降1.6個百分點,有息負債爲零,具備良好的轉型潛力,我們仍對公司後續的轉型和拓展報以期許。
險資持續增持彰顯對公司價值認可:國華人壽在去年7月至8月舉牌公司,累計增持15%股份,成爲公司第二大股東,隨後在今年9月至10月初又增持5%,並擬在未來十二個月內繼續增持不少於1000萬股(佔總股本1.46%),考慮今年送股後,據我們測算國華人壽持股成本在11.06-11.42元之間。公司自去年以來獲險資持續增持,一方面彰顯險資對公司資源稟賦的認可,閔行區物流園區地塊和綠地股權合計約78億元左右;另一方面也體現了險資對公司未來轉型潛力的認可與期待。
盈利預測與投資評級:我們預計公司16-17年EPS分別爲0.12、0.15元,維持“增持”評級。
