结论与建议:
公司3Q营收6.19亿元,YOY增28.64%,净利润2.97亿元,YOY增40%,《征途》手机版和《球球大作战》等新上线手游表现较好,业绩表现略超预期。公司拟通过发行股份和支付现金的方式收购Alpha公司全部A类普通股。标的公司旗下主要资产为从事博彩类游戏的Playtika公司。通过本次收购,可以增强公司在手游领域的业务比重,提升公司业绩。
公司预告全年净利润为10.15亿元-10.62亿元,预增316.1%-335.36%。我们预计公司2016-2018年实现净利润10.18亿元、12.11亿元和15.35亿元,YOY增长205%、18.9%和27%;按最新股本计算,每股EPS为0.60元、0.72元和0.91元。完成收购Playtika后,2016-2018年备考每股收益可增厚至1.04元、1.31元和1.61元,对应17、18年PE分别为38倍和31倍,维持“买入”投资建议,目标价64元。
3Q表现超预期:公司前三季实现营收16.69亿元,YOY增7.82%,净利润7.97亿元,YOY增258.19%,业绩好于7.54亿元的预增区间上限,业绩大幅增长主要是去年私有化期间一次性股份支付费用较大,扣非后前三季净利润为7.65亿元,YOY增50.60%。单季看,3Q营收6.19亿元,YOY增28.64%,净利润2.97亿元,YOY增40%。主要是《征途》手机版和《球球大作战》等新游戏表现出色。公司预告全年净利润10.15亿元-10.62亿元,相较2015年2.44亿元净利润增长316.1%-335.36%。
拟305亿收购Playtika:公司拟以305亿元的对价收购Alpha公司全部A类普通股,其中255.04亿元对价以发行股份方式支付(发行6.48亿股,发行价39.34元)。此外公司将向控股股东巨人投资发行股份募集50亿元现金(发行1.15亿股,发行价43.66元),用以支付剩余部分的对价。Alpha旗下的主要资产为Playtika公司100%股权。Playtika旗下主打游戏为Slotomania等博彩类游戏,过去5年公司业务实现快速增长,Playtika最近两年一期的扣非后净利润分别为6.51亿元、10.67亿元和7.33亿元,预计16-18年净利润分别为15.27亿元、19.94亿元和24.15亿元。本次收购完成后,2016-2018年备考每股收益可增厚至1.04元、1.31元和1.61元,增厚幅度分别高达72%、82%和77%。
盈利预测:我们预计公司2016-2018年实现净利润10.18亿元、12.11亿元和15.35亿元,YOY增长205%、18.9%和27%;按最新股本计算,每股EPS为0.60元、0.72元和0.91元(收购前)。
結論與建議:
公司3Q營收6.19億元,YOY增28.64%,淨利潤2.97億元,YOY增40%,《征途》手機版和《球球大作戰》等新上線手遊表現較好,業績表現略超預期。公司擬通過發行股份和支付現金的方式收購Alpha公司全部A類普通股。標的公司旗下主要資產為從事博彩類遊戲的Playtika公司。通過本次收購,可以增強公司在手遊領域的業務比重,提升公司業績。
公司預告全年淨利潤為10.15億元-10.62億元,預增316.1%-335.36%。我們預計公司2016-2018年實現淨利潤10.18億元、12.11億元和15.35億元,YOY增長205%、18.9%和27%;按最新股本計算,每股EPS為0.60元、0.72元和0.91元。完成收購Playtika後,2016-2018年備考每股收益可增厚至1.04元、1.31元和1.61元,對應17、18年PE分別為38倍和31倍,維持“買入”投資建議,目標價64元。
3Q表現超預期:公司前三季實現營收16.69億元,YOY增7.82%,淨利潤7.97億元,YOY增258.19%,業績好於7.54億元的預增區間上限,業績大幅增長主要是去年私有化期間一次性股份支付費用較大,扣非後前三季淨利潤為7.65億元,YOY增50.60%。單季看,3Q營收6.19億元,YOY增28.64%,淨利潤2.97億元,YOY增40%。主要是《征途》手機版和《球球大作戰》等新遊戲表現出色。公司預告全年淨利潤10.15億元-10.62億元,相較2015年2.44億元淨利潤增長316.1%-335.36%。
擬305億收購Playtika:公司擬以305億元的對價收購Alpha公司全部A類普通股,其中255.04億元對價以發行股份方式支付(發行6.48億股,發行價39.34元)。此外公司將向控股股東巨人投資發行股份募集50億元現金(發行1.15億股,發行價43.66元),用以支付剩餘部分的對價。Alpha旗下的主要資產為Playtika公司100%股權。Playtika旗下主打遊戲為Slotomania等博彩類遊戲,過去5年公司業務實現快速增長,Playtika最近兩年一期的扣非後淨利潤分別為6.51億元、10.67億元和7.33億元,預計16-18年淨利潤分別為15.27億元、19.94億元和24.15億元。本次收購完成後,2016-2018年備考每股收益可增厚至1.04元、1.31元和1.61元,增厚幅度分別高達72%、82%和77%。
盈利預測:我們預計公司2016-2018年實現淨利潤10.18億元、12.11億元和15.35億元,YOY增長205%、18.9%和27%;按最新股本計算,每股EPS為0.60元、0.72元和0.91元(收購前)。
