事件
公司公布2016年三季报
公司实现营收5.17亿元,同比增长4.77%,归属上市公司股东净利润2904.29万,同比增长159.98%;单三季度实现营收1.43亿元,同比增长5.73%,归属上市公司股东净利润784.12万,相比去年三季度3.39万,出现极大改善。
简评
1、营收、利润稳步增长
公司前三季度营收5.17亿元,同比稳步增长4.77%,主要与公司积极拓展销售渠道,增加促销力度有关。公司拥有很好的成本管控措施,在营收增长的前提下,营业成本反而略微下降,同时,由于银行借款余额下降且实际利率降低使得公司财务费用下降1592.36万,同比降42.17%,进而公司净利润出现大幅上升,单三季度表现更为明显。单三季度来看,归上市公司股东净利润784.12万,同比增幅巨大,主要还是今年来营业成本和财务费用的下降,其中财务费用三季度同比减少605.8万,实现利润大幅上升。
2、毛利率略增,盈利能力稳步提升
前三季度,公司毛利率58.58%,相比去年同期增长2.06个百分点,主要还是受益于营业成本控制较好,前三季度公司销售费用率41.27%,相比去年同期下降3.78个百分点,公司整体盈利能力在不断提升。公司单三季度毛利率59.88%,同比提升3.77个百分点,应该是由高毛利产品销量占比增加导致的,未来公司还将进一步加大对有机葡萄酒等高毛利产品的投入,公司盈利能力有望进一步提升。
3、渠道加强,外延布局完善产业链
公司在浙江、江苏、上海等地拥有成熟的渠道网络,且计划全国建设174家品牌营销网点,重点省份建设100家有机葡萄酒专卖店,公司未来渠道销售能力将得到进一步提升。
此外,公司还积极通过外延并购,完善产业布局,上半年以1340万美元收购澳大利亚484公顷葡萄园,并在上市后不久便再次公布融资方案,非公开发行募资不超过6亿元,用于建设澳大利亚6万吨优质葡萄酒原酒加工项目,公司积极布局,动作不断,显示了公司管理层对公司未来发展的信心。
4、盈利预测
我国红酒市场正在快速扩张,公司上市后,充分利用上市公司平台,积极拓展完善公司业务,有望进一步扩大中国“吸收型”红酒市场份额。预计16-18年,营收分别为:7.86、8.47、9.15亿元,由于本次定增存在不确定性,暂不考虑定增对股本影响,对应EPS分别为:0.31、0.39、0.47元/股,给予“增持”评级,目标价37元。
事件
公司公佈2016年三季報
公司實現營收5.17億元,同比增長4.77%,歸屬上市公司股東淨利潤2904.29萬,同比增長159.98%;單三季度實現營收1.43億元,同比增長5.73%,歸屬上市公司股東淨利潤784.12萬,相比去年三季度3.39萬,出現極大改善。
簡評
1、營收、利潤穩步增長
公司前三季度營收5.17億元,同比穩步增長4.77%,主要與公司積極拓展銷售渠道,增加促銷力度有關。公司擁有很好的成本管控措施,在營收增長的前提下,營業成本反而略微下降,同時,由於銀行借款餘額下降且實際利率降低使得公司財務費用下降1592.36萬,同比降42.17%,進而公司淨利潤出現大幅上升,單三季度表現更為明顯。單三季度來看,歸上市公司股東淨利潤784.12萬,同比增幅巨大,主要還是今年來營業成本和財務費用的下降,其中財務費用三季度同比減少605.8萬,實現利潤大幅上升。
2、毛利率略增,盈利能力穩步提升
前三季度,公司毛利率58.58%,相比去年同期增長2.06個百分點,主要還是受益於營業成本控制較好,前三季度公司銷售費用率41.27%,相比去年同期下降3.78個百分點,公司整體盈利能力在不斷提升。公司單三季度毛利率59.88%,同比提升3.77個百分點,應該是由高毛利產品銷量佔比增加導致的,未來公司還將進一步加大對有機葡萄酒等高毛利產品的投入,公司盈利能力有望進一步提升。
3、渠道加強,外延佈局完善產業鏈
公司在浙江、江蘇、上海等地擁有成熟的渠道網絡,且計劃全國建設174家品牌營銷網點,重點省份建設100家有機葡萄酒專賣店,公司未來渠道銷售能力將得到進一步提升。
此外,公司還積極通過外延併購,完善產業佈局,上半年以1340萬美元收購澳大利亞484公頃葡萄園,並在上市後不久便再次公佈融資方案,非公開發行募資不超過6億元,用於建設澳大利亞6萬噸優質葡萄酒原酒加工項目,公司積極佈局,動作不斷,顯示了公司管理層對公司未來發展的信心。
4、盈利預測
我國紅酒市場正在快速擴張,公司上市後,充分利用上市公司平臺,積極拓展完善公司業務,有望進一步擴大中國“吸收型”紅酒市場份額。預計16-18年,營收分別為:7.86、8.47、9.15億元,由於本次定增存在不確定性,暫不考慮定增對股本影響,對應EPS分別為:0.31、0.39、0.47元/股,給予“增持”評級,目標價37元。
