加碼元器件業務,優化營收結構 公司於2015年12月1日發佈公告,擬作價250萬美元收購GE持有的上海通用廣電電力元件有限公司(DJV)25%,尋求對元器件板塊重要子公司的100%控股,2016年3月公司將本次股權收購的比例由25%調整爲15%,收購完成後公司將持有DJV90%股份。元器件板塊毛利率高,公司進一步提高元器件板塊關鍵子公司DJC控制權,加碼元器件業務,利於提高整體盈利能力,加強公司抵禦上游行業風險能力。 原“康佳集團”管理團隊入主廣電,看好公司自上而下“新變化 公司引入康佳背景管理團隊,董事長、總裁、財務總監等主腦位置“換血”彰顯了公司尋求經營管理突破的決心,幾位高層在各自管理領域都預備豐富的經驗,陣容堪稱豪華。我們預計新高層將爲公司帶來自上而下的嶄新活力,長期看好公司經營效率提高,期間費率改善,業績扭轉,同時,短期內公司運營動作更加值得期待。 投資評級 考慮到公司未來的加速轉型及新引入管理團隊的有效運作,我們預計公司2016-2018 年EPS 分別爲-0.062、0.008、0.025元,對應17-18 年PE分別爲888X和280X,首次覆蓋,給予“買入”評級。 風險提示 上游行業持續不景氣風險,市場競爭加劇風險,新任管理層經營業績不達預期風險。