事件:公司公告2016年三季度报告。
毛利率小幅提升,负债率小幅下降。截止前三季度,公司毛利率为28.75%,较上年同期上涨4.06%,净利率为10.00%,较上年同期上涨1.42%。公司资产负债率为66.11%,同比小幅下降3.22%;有息负债率为36.32%,同比下降16.63%;剔除预收账款的资产负债率为33.07%,同比减少12.54%;净资产负债率为-80.74%。
营收和净利润平稳增长。截止前三个季度,公司实现营业收入28.04亿元,同比增长1.76%,实现营业利润3.90亿元,同比增加17.35%;归属于母公司所有者净利润2.80亿元,同比增加18.82%。三项费用方面,截止前三季度,公司销售费用为5501万元,同比减少14.42%;管理费用为3608万元元,同比增加10.15%;财务费用2125万元元,同比增加75.37%。
成功发行5年期债券12亿,票面利率4.70%。2016年9月9日,公司发布公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券发行公告。此次债券发行规模不超过12亿元,基础发行规模5亿元,可超额配售不超过7亿元(含7亿元),发行期限为5年。发行人长期主体信用等级为AA级,本期债券信用等级AA级。截止2016年9月14日,公司债券已发行完毕,实际发行规模12亿元,最终票面利率为4.70%。
投资建议:公司此前非公开发行顺利完成,浙江航民溢价认购,彰显了对公司未来发展的信心。公司也在积极拓展海外项目,目前美国两个项目已落地。此外,公司若积极参与大股东聚能城建设,打造创新智慧城,则有望切入新能源汽车产业。我们预计公司2016、2017年EPS分别是0.23和0.33元。按照公司10月26日5.53元股价计算,对应2016和2017年PE为24.04倍和16.76倍,给予公司2016年30倍市盈率,对应股价6.90元,维持公司“增持”评级。
风险提示:基本面下行风险。
事件:公司公告2016年三季度報告。
毛利率小幅提升,負債率小幅下降。截止前三季度,公司毛利率爲28.75%,較上年同期上漲4.06%,淨利率爲10.00%,較上年同期上漲1.42%。公司資產負債率爲66.11%,同比小幅下降3.22%;有息負債率爲36.32%,同比下降16.63%;剔除預收賬款的資產負債率爲33.07%,同比減少12.54%;淨資產負債率爲-80.74%。
營收和淨利潤平穩增長。截止前三個季度,公司實現營業收入28.04億元,同比增長1.76%,實現營業利潤3.90億元,同比增加17.35%;歸屬於母公司所有者淨利潤2.80億元,同比增加18.82%。三項費用方面,截止前三季度,公司銷售費用爲5501萬元,同比減少14.42%;管理費用爲3608萬元元,同比增加10.15%;財務費用2125萬元元,同比增加75.37%。
成功發行5年期債券12億,票面利率4.70%。2016年9月9日,公司發佈公司2016年面向合格投資者公開發行公司債券發行公告。此次債券發行規模不超過12億元,基礎發行規模5億元,可超額配售不超過7億元(含7億元),發行期限爲5年。發行人長期主體信用等級爲AA級,本期債券信用等級AA級。截止2016年9月14日,公司債券已發行完畢,實際發行規模12億元,最終票面利率爲4.70%。
投資建議:公司此前非公開發行順利完成,浙江航民溢價認購,彰顯了對公司未來發展的信心。公司也在積極拓展海外項目,目前美國兩個項目已落地。此外,公司若積極參與大股東聚能城建設,打造創新智慧城,則有望切入新能源汽車產業。我們預計公司2016、2017年EPS分別是0.23和0.33元。按照公司10月26日5.53元股價計算,對應2016和2017年PE爲24.04倍和16.76倍,給予公司2016年30倍市盈率,對應股價6.90元,維持公司“增持”評級。
風險提示:基本面下行風險。
