事件:2016年10月29日,大连友谊发布2016年三季报。根据报告,2016年前三季度,大连友谊实现营业收入15亿元,同比下滑27%。
武信投资控股入主,保障公司发展。
(1)武信投资入主大连友谊。2016年6月28日,武信投资控股与友谊集团签署《股份转让协议》,以协议转让的方式受让友谊集团持有的大连友谊股份共计1亿股(价格为每股13元),占大连友谊总股本的28.06%,并成为大连友谊的控股股东,相关股权的过户登记手续已于7月20日办理完成。根据公司公告,未来武信投资控股计划通过资产重组或兼并收购等各种有效途径,改善公司经营水平并提升其盈利能力。
(2)武信投资控股背靠武汉金控。武信投资集团(持股占比40%)、凯生经贸(持股占比38%)、恒生嘉业(持股占比22%)合计持有武信投资控股100%的股权,其中,武信投资集团由武信风管控股(持股占比25%),而武信风管则是武汉金控的全资子公司,因此,武信投资集团由武汉金控实际控制,而大连友谊的实际控制人也为武汉金控。
武汉金控由国资委控股,金融平台众多。
(1)武汉金控由国资委控股,实力雄厚。武汉金控由武汉国资委100%控股,是湖北首家金控集团,业务范围涉及担保、金融资产交易所、票据经纪、基金、小额贷款、典当等方面,旗下控股企业超过50家,直接管理的二级公司超过10家。2014年,集团利润总额9.44亿元,其中金融板块实现利润9.35亿元,占利润总额的99%。
(2)武汉金控金融平台众多。武汉金控旗下拥有众多金融公司,包括汉口银行、武汉农村商业银行、武汉信用风险管理有限公司、武汉金融资产交易所有限公司、东湖产业投资基金管理有限公司、方正东亚信托有限公司等。大连友谊作为武汉金控实际控制的上市公司,未来或借力武汉金控实现资源整合与发展。
主营业务业绩下滑。2016年前三季度,大连友谊实现营业收入15亿元,同比下滑27%,公司主营业务业绩下滑。2016年上半年,商品销售和房地产业为公司带来的收入分别占到总营业收入的79%、14%,是公司主要收入来源。随着电商的迅速发展,实体零售业受到较大冲击,行业增速明显放缓,上半年公司商品销售业务同比下降10%;房地产行业则进入调整期,中小城市房地产市场库存压力较大,收入和利润下滑的趋势难以避免,上半年公司房地产业务同比下降69%。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价16.5元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.02元、0.04元、0.06元。
风险提示:宏观经济下行超预期风险、信用风险、传统业务低迷超预期风险
事件:2016年10月29日,大連友誼發佈2016年三季報。根據報告,2016年前三季度,大連友誼實現營業收入15億元,同比下滑27%。
武信投資控股入主,保障公司發展。
(1)武信投資入主大連友誼。2016年6月28日,武信投資控股與友誼集團簽署《股份轉讓協議》,以協議轉讓的方式受讓友誼集團持有的大連友誼股份共計1億股(價格為每股13元),佔大連友誼總股本的28.06%,併成為大連友誼的控股股東,相關股權的過户登記手續已於7月20日辦理完成。根據公司公告,未來武信投資控股計劃通過資產重組或兼併收購等各種有效途徑,改善公司經營水平並提升其盈利能力。
(2)武信投資控股背靠武漢金控。武信投資集團(持股佔比40%)、凱生經貿(持股佔比38%)、恆生嘉業(持股佔比22%)合計持有武信投資控股100%的股權,其中,武信投資集團由武信風管控股(持股佔比25%),而武信風管則是武漢金控的全資子公司,因此,武信投資集團由武漢金控實際控制,而大連友誼的實際控制人也為武漢金控。
武漢金控由國資委控股,金融平臺眾多。
(1)武漢金控由國資委控股,實力雄厚。武漢金控由武漢國資委100%控股,是湖北首家金控集團,業務範圍涉及擔保、金融資產交易所、票據經紀、基金、小額貸款、典當等方面,旗下控股企業超過50家,直接管理的二級公司超過10家。2014年,集團利潤總額9.44億元,其中金融板塊實現利潤9.35億元,佔利潤總額的99%。
(2)武漢金控金融平臺眾多。武漢金控旗下擁有眾多金融公司,包括漢口銀行、武漢農村商業銀行、武漢信用風險管理有限公司、武漢金融資產交易所有限公司、東湖產業投資基金管理有限公司、方正東亞信託有限公司等。大連友誼作為武漢金控實際控制的上市公司,未來或借力武漢金控實現資源整合與發展。
主營業務業績下滑。2016年前三季度,大連友誼實現營業收入15億元,同比下滑27%,公司主營業務業績下滑。2016年上半年,商品銷售和房地產業為公司帶來的收入分別佔到總營業收入的79%、14%,是公司主要收入來源。隨着電商的迅速發展,實體零售業受到較大沖擊,行業增速明顯放緩,上半年公司商品銷售業務同比下降10%;房地產行業則進入調整期,中小城市房地產市場庫存壓力較大,收入和利潤下滑的趨勢難以避免,上半年公司房地產業務同比下降69%。
投資建議:買入-A投資評級,6個月目標價16.5元。我們預計公司2016年-2018年的EPS分別為0.02元、0.04元、0.06元。
風險提示:宏觀經濟下行超預期風險、信用風險、傳統業務低迷超預期風險
