一、事件概述 10月27日公司發佈了三季度報告全文,報告顯示2016年前三季度公司實現營業收入14.2億元,同比增長97%;實現歸母淨利潤3.08億元,同比增長276%,基本和稀釋EPS均爲0.23元。 二、分析與判斷 業績高增速,大數據、互聯網教育高增長 前三季度,公司大數據、互聯網教育兩大板塊業績均實現較高增長大數據板塊收入實現9512.22%的爆發式增長,互聯網教育板塊收入實現452.58%的增長。公司業績大幅增長的主要原因爲:公司經過深度資源整合、業務融合,四大業務板塊的競爭力不斷增強,同時精圖信息、傑東控制、成都歐飛凌、互聯天下的業績納入公司並表範圍。 投資木交所,線下轉線上給公司帶來利潤 報告期內,公司先後投資設立了北京木業電子交易中心有限公司、大同林木商品交易中心有限公司、天津易城智慧城市研究院有限公司,公司通過此舉參與交易中心信息化以及後續運營。 智慧城市收益穩增長,未來增長穩定 公司在社會民生相關的PPP方式項目方面取得進展,與其它公司聯手簽約南陽市智慧農業建設PPP項目。通過與國有公司合作,參與內蒙古自治區“平安首府”社會治安監控系統建設。子公司東藍數碼繼續開展智慧水務、智慧黨建研發工作。子公司精圖信息開展數字地名政務管理及社會服務系統、軍民融合與應急綜合管理系統、智慧城市綜合管理及公共服務系統、田野文物智能監測與巡查管理系統、地下綜合管廊運行監管服務系統、海綿城市建設綜合服務系統等六項研發任務。 大數據業務爆發式增長 公司依據年初制定的大數據板塊發展大方向:爲行業客戶提供數據分析服務、完成企業和個人綜合信用服務、輿情服務、精準營銷等業務,實現收入利潤的爆發式增長。 互聯網教育進展順利 公司加強對國家培訓網、互聯天下的優勢定位和業務融合,在保證一個品牌、兩個平台、三塊業務持續發展的基礎上,推出機械雲項目,取得了一定的社會認可。報告期內,國家培訓網在招生、在職研項目、專本科項目、專技項目、就業局項目、崗位培訓項目、人才入庫項目、心理訓練項目上持續盈利;成功開拓了海外留學項目。 三、盈利預測與投資建議 維持“強烈推薦”評級,預計公司16-18年EPS分別爲0.44元,0.59元,0.74元。拆分公司四大業務利潤對應的市值,智慧城市預計淨利潤3.3-3.5億,按照智慧城市板塊平均54X的估值其市值178-189億;大數據業務淨利潤1億,按照大數據板塊平均53X的估值其市值爲53億;智能會議業務淨利潤1.4億,按照電子政務平均59X的估值其市值爲82.6億;在線教育業務淨利潤4000萬,按照互聯網教育平均72X的估值其市值爲28.8億。將其疊加後公司總市值應爲342-353.4億,對應的給予未來12個月股價應爲23.5-24.3元。 四、風險提示: 1)併購標的發展不及預期;2)技術革新風險。