公司前三季度實現歸母淨利潤3292萬,完全攤薄EPS為0.13元,符合預期。公司前三季度實現營收6.8億,追溯調整後同比下滑24%,歸母淨利潤3292萬,追溯調整後同比下滑9.6%,完全攤薄EPS為0.13元,符合預期。其中單三季度營收增長11%至3.3億,歸母淨利潤增長218.5%至1309萬。三季度業績增量主要來自8月份定增並表的科技服裝、温州莊吉與泰安如意的貢獻。公司預計2016全年實現歸母淨利潤4536-5341萬,同比增長165%-212%,主要原因亦是並表效應。
毛利率繼續提升,財務費用率顯著下降。公司前三季度毛利率提升4pct至22.8%,延續上半年趨勢,預計成本端有較好控制。銷售與管理費用率分別提升1.9與2.9pct至5.4%與8.2%,達到近年來的新高,預計與三季度完成定增,公司向產業鏈下游服裝領域延伸有關。財務費用率下降3.9pct至4.3%,處在近年來的最低水平,定增募集資金中有5億用於償還銀行貸款,財務費用有較好控制。前三季度淨利率提升0.8pct至4.8%。收購併表導致存貨比年初增加3.2億至5.7億,應收賬款比年初增加2.7億至5億。經營性現金流淨額為-2.8億,主要是現金流出增加。
集團如意科技收購法國輕奢集團SMCP已在10月完成交割,未來發展值得期待。根據SMCP官網公告,10月11日如意科技已完成對SMCP多數股權的收購,SMCP創始人與管理層及原大股東KKR均保留少數股權,顯示交易各方對合作前景的看好。
SMCP的設計與運營將繼續保留,維持原有的風格與調性,亞洲市場未來的加速拓展值得期待。SMCP近年來在全球範圍內保持較快增長,今年上半年收入增長19.2%至3.8億歐元,同店增長9.3%,相比去年上半年8.9%繼續提速。基數低空間大的大中華地區增長51%。上半年Sandro與Maje開設天貓店,整體電商收入增長104%。
8月上市公司完成定增,已注入集團體系內全部國內服裝資產,是戰略延伸的開始。
繼上市公司14年做MBO實現利益理順,15年啟動上市以來首次增發,今年8月完成18.36億元定增,集團如意科技參與30%,定增價格為18.07元,部分募集資金用於注入集團體系內全部國內服裝資產,既增厚上市公司利潤,又是上市公司背靠集團強大資源,向產業鏈下游、更加有附加值的服裝領域延伸的開始。集團如意科技擁有伊藤忠股東背景,在紡織服裝行業裏實力雄厚且積極進取,過去幾年通過收購已延伸至上游資源與下游品牌,今年上半年歸母淨利潤強勁增長32%至2.6億。
小公司+大集團,上市公司是集團唯一的國內上市平臺,我們長期看好上市公司未來發展。根據三季報最新情況,銷售與管理費用率有所提升,我們小幅下調16-17年盈利預測,預計16-18年EPS分別為0.19/0.44/0.54元(原預測16-17年為0.21/0.46元),對應PE分別為115/50/41倍。上市公司目前57億市值,基數仍小,我們長期看好上市公司藉助集團資源不斷做大做強,維持增持評級。
，而今天在早盤衝高至24000附近入了熊仔后，指數大幅下跌最多接近6百多點，即時把昨日虧損賺回有突多
，而今天再破新高， 最高 24076 ， 其後收市時轉跌約70點， 出了陰燭， 暫時走勢仍未有破壞， 不過由前底至今已經上漲接近至6千點， 本人覺得有貨者可以繼續持貨直到 明顯有走勢轉壞才止賺離場， 沒貨者可以等待回調后再上車， 其實本人也希望能夠快點有回調， 一來可以上車， 二來回一回氣也健康
，暫時看法都是跟之前一樣， 覺得即使有所回調應該都不會跌得太深，但假若期貨失守22350企不穩收，便可能還有下跌空間， 期貨短期要跌破21400的機會應該也不大， 所以本人覺得如果有大幅的回調也是一個機會分注做多。近日都堅持不過夜持倉，暫只做即市， 因為不高追，也不隨便做空。
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