事件:公司发布三季报,前三季度共实现营业收入10.74亿元,同比增加196.2%;实现归母净利润956.7万元,同比下降2.4%。同时公司预计2016年全年实现归母净利润2055万~2466万元,同比增加50%~80%。
持续布局清洁能源产业链,未来有望高增长。公司自2013年进军清洁能源产业以来进行了持续不断的布局,2015年收购了陕西绿源下属的榆林金源、米脂绿源和榆林物流各51%的股权,获得了两个LNG工厂(合计产能40万吨)和四个LNG加气站项目;2016年6月完成定增,共募集7.62亿元用于“彭山县年产40万吨清洁能源项目”,项目包括40万吨的LNG工厂、3万立LNG调峰储罐等,主要用于城市应急调峰、LNG汽车及民用天然气,预计2018年投产,预计可实现年净利润2.4亿元。公司逐步完成了“上游LNG工厂-中游LNG物流-下游LNG分销”的转型发展战略,随着产能的逐步投放,未来有望在清洁能源领域实现高速增长。另外,2016年9月大股东升达集团完成了增持,增持金额约3000万元,彰显了对公司未来发展的信心。
油价上行和LNG汽车的普及利好清洁能源业务。过去两年国际油价的持续低迷压制了下游对LNG的需求,随着原油价格中枢逐步上移,LNG性价比会逐步提高,利好LNG板块。另外,四川等地区正在积极推广LNG汽车,推进LNG加气站建设,构建LNG加气站网络,公司依托丰富的天然气气源和完整的供应链将深受其益。今年前三季度公司LNG业务营收约为8亿,全年预计超过10亿,同比大增10倍。
持续剥离盈利较差的传统业务,积极布局智能互联网家居。公司已经剥离了盈利较差的纤维板业务,并对原有的木地板和门柜业务进行整合升级,采用“互联网+”思维整合线上线下渠道,打造“智能大家居”战略,十分契合未来智能家居市场的发展方向。另外,公司与山南大力通等合作发起成立了智能互联网家居产业并购基金,将有力支持公司开展相关领域的外延并购。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.04元、0.07元、0.11元,对应动态PE为257倍、141倍和82倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:竞争加剧的风险、国际原油价格大幅波动的风险、项目建设不及预期的风险、LNG汽车产业推进不及预期的风险。
事件:公司發佈三季報,前三季度共實現營業收入10.74億元,同比增加196.2%;實現歸母淨利潤956.7萬元,同比下降2.4%。同時公司預計2016年全年實現歸母淨利潤2055萬~2466萬元,同比增加50%~80%。
持續佈局清潔能源產業鏈,未來有望高增長。公司自2013年進軍清潔能源產業以來進行了持續不斷的佈局,2015年收購了陝西綠源下屬的榆林金源、米脂綠源和榆林物流各51%的股權,獲得了兩個LNG工廠(合計產能40萬噸)和四個LNG加氣站項目;2016年6月完成定增,共募集7.62億元用於“彭山縣年產40萬噸清潔能源項目”,項目包括40萬噸的LNG工廠、3萬立LNG調峯儲罐等,主要用於城市應急調峯、LNG汽車及民用天然氣,預計2018年投產,預計可實現年淨利潤2.4億元。公司逐步完成了“上游LNG工廠-中游LNG物流-下游LNG分銷”的轉型發展戰略,隨着產能的逐步投放,未來有望在清潔能源領域實現高速增長。另外,2016年9月大股東昇達集團完成了增持,增持金額約3000萬元,彰顯了對公司未來發展的信心。
油價上行和LNG汽車的普及利好清潔能源業務。過去兩年國際油價的持續低迷壓制了下游對LNG的需求,隨着原油價格中樞逐步上移,LNG性價比會逐步提高,利好LNG板塊。另外,四川等地區正在積極推廣LNG汽車,推進LNG加氣站建設,構建LNG加氣站網絡,公司依託豐富的天然氣氣源和完整的供應鏈將深受其益。今年前三季度公司LNG業務營收約為8億,全年預計超過10億,同比大增10倍。
持續剝離盈利較差的傳統業務,積極佈局智能互聯網家居。公司已經剝離了盈利較差的纖維板業務,並對原有的木地板和門櫃業務進行整合升級,採用“互聯網+”思維整合線上線下渠道,打造“智能大家居”戰略,十分契合未來智能家居市場的發展方向。另外,公司與山南大力通等合作發起成立了智能互聯網家居產業併購基金,將有力支持公司開展相關領域的外延併購。
盈利預測與投資建議。預計2016-2018年EPS分別為0.04元、0.07元、0.11元,對應動態PE為257倍、141倍和82倍。首次覆蓋,給予“買入”評級。
風險提示:競爭加劇的風險、國際原油價格大幅波動的風險、項目建設不及預期的風險、LNG汽車產業推進不及預期的風險。
