事件:9月8日,中海集装箱运输股份有限公司(中海集运)举办揭牌活动,正式更名为中远海运发展股份有限公司。A股上市公司简称变更为“中远海发”。
布局金融航运,转型综合性金融服务平台:公司的资产重组工作基本宣告完成。
上市公司由集装箱班轮运营商转变为依托航运金融、综合发展非航融资租赁业务的综合性金融服务商。
依托集装箱租赁业务,致力发展非航租赁:公司旗下的佛罗伦公司及其他公司的总箱队规模350万TEU,规模雄踞世界第二位,上半年租赁收入41.5亿。如此大的箱队规模将在多角度协同发挥规模优势,稳固航运金融核心业务。非航租赁方面,公司致力于发展多个领域的融资租赁业务,当前融资租赁资产余额已经突破100亿元。
金融投资业务已试啼声,两度布局央企金融平台:5月19日,*ST金瑞公告定增预案,中海集运拟参与定增,携手五矿集团打造旗下金控平台。如项目推进顺利,中海集运将以15亿元认购1.48亿股,约占定增后总股本的3.96%。9月5日,*ST济柴公告定增预案,中海集运拟参与定增,携手中石油打造旗下金融平台。如项目推进顺利,中海集运将以9.5亿元认购8788万股,约占定增后总股本的0.97%。
未来拟打造供应链综合金融服务平台:公司通过参与定增间接控股央企旗下金融平台,触及银行、证券、保险、信托等广角度的业务。根据公司战略规划,未来将打造金融核心产业集群,建立多业务协同发展的金融服务集团。
韩进事件或对公司存在短期驱动:世界排名第八的韩进海运公司在8月31日向首尔中央地方法院申请法定管理(类似破产保护),我们认为在集运TOP20公司基本联盟化、中远中海完成整合、NOL被CMA收购、行业集中度提升的当下,韩进事件会导致其运力短期缺席传统旺季(圣诞节前出货期,通常为8-11月)市场,班轮公司很有可能会利用这个机会大幅提升原本极为低迷的运价,带来涨价预期。不论集装箱运输自身还是集装箱租赁都可获得潜在的刺激,或对公司的业绩产生一定的提振。
投资建议:预计公司2016-2018年的EPS为0.01元、0.12元、0.15元,考虑到韩进事件短期或将利于集运旺季涨价和市场小幅复苏,给予增持-A评级,6个月目标价4.82元,对应17-18年PE分别为40倍、32倍。
风险提示:经济下滑超预期,集装箱租赁市场不景气,金融业务拓展弱于预期
事件:9月8日,中海集裝箱運輸股份有限公司(中海集運)舉辦揭牌活動,正式更名爲中遠海運發展股份有限公司。A股上市公司簡稱變更爲“中遠海發”。
佈局金融航運,轉型綜合性金融服務平台:公司的資產重組工作基本宣告完成。
上市公司由集裝箱班輪運營商轉變爲依託航運金融、綜合發展非航融資租賃業務的綜合性金融服務商。
依託集裝箱租賃業務,致力發展非航租賃:公司旗下的佛羅倫公司及其他公司的總箱隊規模350萬TEU,規模雄踞世界第二位,上半年租賃收入41.5億。如此大的箱隊規模將在多角度協同發揮規模優勢,穩固航運金融核心業務。非航租賃方面,公司致力於發展多個領域的融資租賃業務,當前融資租賃資產餘額已經突破100億元。
金融投資業務已試啼聲,兩度佈局央企金融平台:5月19日,*ST金瑞公告定增預案,中海集運擬參與定增,攜手五礦集團打造旗下金控平台。如項目推進順利,中海集運將以15億元認購1.48億股,約佔定增後總股本的3.96%。9月5日,*ST濟柴公告定增預案,中海集運擬參與定增,攜手中石油打造旗下金融平台。如項目推進順利,中海集運將以9.5億元認購8788萬股,約佔定增後總股本的0.97%。
未來擬打造供應鏈綜合金融服務平台:公司通過參與定增間接控股央企旗下金融平台,觸及銀行、證券、保險、信託等廣角度的業務。根據公司戰略規劃,未來將打造金融核心產業集群,建立多業務協同發展的金融服務集團。
韓進事件或對公司存在短期驅動:世界排名第八的韓進海運公司在8月31日向首爾中央地方法院申請法定管理(類似破產保護),我們認爲在集運TOP20公司基本聯盟化、中遠中海完成整合、NOL被CMA收購、行業集中度提升的當下,韓進事件會導致其運力短期缺席傳統旺季(聖誕節前出貨期,通常爲8-11月)市場,班輪公司很有可能會利用這個機會大幅提升原本極爲低迷的運價,帶來漲價預期。不論集裝箱運輸自身還是集裝箱租賃都可獲得潛在的刺激,或對公司的業績產生一定的提振。
投資建議:預計公司2016-2018年的EPS爲0.01元、0.12元、0.15元,考慮到韓進事件短期或將利於集運旺季漲價和市場小幅復甦,給予增持-A評級,6個月目標價4.82元,對應17-18年PE分別爲40倍、32倍。
風險提示:經濟下滑超預期,集裝箱租賃市場不景氣,金融業務拓展弱於預期
