投资要点:
维持“增持” 评级,维持目标价24.84元。上半年公司实现营业收入69195.34万元、同比上升24.43%;实现归母净利润3848.47万元,同比上升55.08%;中报业绩超此前预期。上调公司2016-2018年EPS至0.28(+0.08)/0.37(+0.08)/0.45(+0.10),维持目标价24.84元,维持“增持”评级。
拐点已至,营收及净利润大幅增长。上半年公司营业收入、归母净利润实现大幅增长,主营产品的毛利率为21.10% ,同比上升0.78%。传统文具业务贡献保持相对稳定,互联网及相关服务营收大幅增长167.96%,跨境电子商务实现收入6198.5万元,公司整体营收结构向互联网方向进一步倾斜。预计2016年1-9月归母净利润增幅区间为10%-60%。维持现有主营业务的高成长预期,参股汇元通后,公司业绩将实现大幅增厚,盈利能力将充分展现。
互联网跨境服务平台呼之欲出。公司把握时机及时调整经营策略,收购灵云传媒积极寻求传统产业和新兴产业之间的融合与创新,为公司注入全新增长动力;参股汇元通,完善公司跨境服务业务链,最终实现传统文具、网络广告、跨境电商及跨境支付业务的完整跨境互联网产业闭环。国内互联网跨境服务产业依然处于起步阶段,业绩拐点之后将是公司传统业务和新兴业务增长动能的顺利交替,公司业务发展即将进入全新阶段。
风险提示:传统业务发展空间缩窄、创新业务竞争加剧
投資要點:
維持“增持” 評級,維持目標價24.84元。上半年公司實現營業收入69195.34萬元、同比上升24.43%;實現歸母淨利潤3848.47萬元,同比上升55.08%;中報業績超此前預期。上調公司2016-2018年EPS至0.28(+0.08)/0.37(+0.08)/0.45(+0.10),維持目標價24.84元,維持“增持”評級。
拐點已至,營收及淨利潤大幅增長。上半年公司營業收入、歸母淨利潤實現大幅增長,主營產品的毛利率為21.10% ,同比上升0.78%。傳統文具業務貢獻保持相對穩定,互聯網及相關服務營收大幅增長167.96%,跨境電子商務實現收入6198.5萬元,公司整體營收結構向互聯網方向進一步傾斜。預計2016年1-9月歸母淨利潤增幅區間為10%-60%。維持現有主營業務的高成長預期,參股滙元通後,公司業績將實現大幅增厚,盈利能力將充分展現。
互聯網跨境服務平臺呼之欲出。公司把握時機及時調整經營策略,收購靈雲傳媒積極尋求傳統產業和新興產業之間的融合與創新,為公司注入全新增長動力;參股滙元通,完善公司跨境服務業務鏈,最終實現傳統文具、網絡廣告、跨境電商及跨境支付業務的完整跨境互聯網產業閉環。國內互聯網跨境服務產業依然處於起步階段,業績拐點之後將是公司傳統業務和新興業務增長動能的順利交替,公司業務發展即將進入全新階段。
風險提示:傳統業務發展空間縮窄、創新業務競爭加劇
