投資要點 公司公告收到中國證券監督管理委員會上海監督局《行政處罰事先告知書》,對於公司高管進行罰款,目前公司因“涉嫌信息披露違法違規”被中國證監會上海監管局立案調查已調查、審理終結,公司不存在不得非公開發行股票的情形。 立案風險基本消除,制約估值因素有望解除:公司於16年4月29日公告被中國證監會立案調查並存在暫停上市風險的提示性公告,次日公司股價即跌停,我們認爲,立案帶來的不確定性是短期制約股價的最重要原因,今日公告的《行政處罰事先告知書》宣佈着該不確定性基本消除,估值存在上升彈性。 根據上述《行政處罰事先告知書》的內容,公司股票不會因此被暫停上市或終止上市,並且公司因“涉嫌信息披露違法違規”被中國證監會上海監管局立案調查已調查、審理終結,公司不存在不得公開發行股票的情形。 主業穩定經營,積極嘗試轉型“互聯網+”產業:公司處於菸草產業鏈上游,主業經營真空鍍鋁紙,並積極延伸產業鏈至下游煙標行業,業績增長基本處於平穩增長階段,在此背景下,公司積極嘗試轉型以尋求新的利潤增長點,從公司轉型方向來看,基本與互聯網相關。 制約估值因素消除,股價存在向上彈性:公司目前市值57億元,2015年淨利潤1.43億元,考慮到未來轉型帶來的成長空間,我們認爲,股價被低估,隨着本次立案調查結果公佈以及相關不確定的消失,公司股價有望獲得重估,股價存在向上彈性。 維持“增持”評級。公司主業經營穩定增長,並且公司積極嘗試業務轉型謀求增長動力,看好公司未來的成長空間,我們預計16-17年EPS爲0.25元、0.28元,對應PE33倍、30倍,維持“增持”評級。 風險提示:公司轉型低於預期