中報業績符合預期。天橋起重發布中報,2016年上半年歸屬於母公司所有者的淨利潤爲3628.93萬元,較上年同期增234.60%;營業收入爲4.23億元,較上年同期增89.12%;基本每股收益爲0.04元,較上年同期增33.33%。 16年中報業績同比大幅增長,主要系合併華新機電並表所致。上半年華新機電主營業務收入2億元,淨利潤1952.49萬元,預計全年完成承諾6760萬元。扣除華新機電並表影響,天橋起重母公司主營業務收入2.23億元,與上年基本持平,淨利潤1676萬元,同比增長55%,主要是鋁冶煉設備穩定增長、維保業務增長和退稅貢獻。受益鋼材價格下降,鋁冶煉起重設備和風電設備毛利率都有所提升。 公司發佈三季報預測,預計1-9月歸屬於上市公司股東的淨利潤6879萬元-8093萬元,同比增長70%-100%,我們預計1-9月份淨利潤在8000萬左右,全年實現1.23億元淨利潤,業績確定性強。 機械式停車庫項目落地。公司控股子公司天橋立亨中標首個立體停車庫招標項目,中標金額4,498.70萬元,共設機械車位約400個,採用合資方深圳市中科利亨車庫設備有限公司自主創新的“智能化多出入口圓形塔式立體車庫”技術;本次中標項目將有助於公司子公司天橋立亨承接株洲市後續立體停車項目,我們預計明年將爲子公司帶來1億元收入,3000萬淨利潤。加上立體庫零部件生產,給天橋起重帶來超過1500萬的淨利潤貢獻。 戰略轉型,佈局新能源汽車產業鏈。經過深入調研驗證結合自身優勢,公司在2015年年報中第一次明確提出發展新能源汽車產業鏈,參股英搏爾,公司先後對電動汽車驅動總成、鋰離子動力電池、光伏發電裝備等項目開展調研論證,並參投6000萬成立鋰電池發展基金進入鋰動力電池裝備領域,尋求多元化發展機遇,推動企業轉型升級。 上調盈利預測,維持增持評級。由於公司立體車庫項目落地,我們分別上調公司2016、2017年盈利預測15%、18%至0.15元/股、0.20元/股,預計公司2018年EPS爲0.23元/股,對應PE分別爲42倍、31倍、27倍,維持“增持”評級。