收購Smaato,入股快友世紀,加強數字營銷領域佈局,擴充移動營銷服務板塊。華誼嘉信全資子公司擬以現金1.48億美元投資Smaato100%股權。Smaato總部位於美國舊金山,運營全球最大的獨立移動廣告交易平台(SPX)。Smaato的實時競價技術與全球投放數據資源,將與華誼嘉信“數字營銷”和“大數據”營銷板塊產生協同效應。公司擬使用自有資金1億元投資快友世紀,獲得10%股權。快友世紀成立於2010年9月,已積累超過10萬Publishers媒體資源,是騰訊、百度生態圈流量供應端的重要成員。 收購YOKA69.76%股權,進一步向數字營銷產業鏈上游延伸。公司擬以5.81億元收購凱銘風尚69.76%股權,凱銘風尚2016~2018年的扣非淨利潤分別不低於4000萬、5200萬和6425萬。YOKA時尚網是國內垂直時尚類第一品牌,其日活躍用戶數爲320萬,APP下載量達4200萬,同時也是由國際著名風投機構IDG、時尚傳媒集團、百度等機構聯合投資的時尚新傳媒。YOKA將在大內容和大數據營銷方面爲公司提供寶貴經驗和資源。 開啓國際化佈局,積極接觸歐美韓等地區符合公司戰略方向的優質資產。公司擬使用自有資金214.5億韓元(約1.18億)認購Signal娛樂發行的1000萬新股,獲得12.62%股權。通過與華誼嘉信的整合資源及合作,Signal娛樂有望成爲韓國國內SM、YG娛樂之後第三大娛樂企業。通過內容領域的跨界投資,公司正式進軍娛樂營銷,搭建時尚新媒體平台,創新盈利模式,業務協同效應顯著。 參與投資產業併購基金,實現產業鏈整合與擴張,推動公司快速發展。公司2016年以全資子公司華誼信邦爲主題參與投資產業併購基金,規模爲20億元。公司還將運用併購貸款、股權質押等多種融資手段,投資與公司所處行業相關領域的企業,實現產業鏈的整合與產業擴張。此外,公司通過入股新七天初次試水電商行業,拓展O2O產業發展;通過與永樂票務合作,佈局娛樂營銷。新七天是國內最大的家電電商代運營服務商,連續4屆獲得天貓“金牌淘拍檔”。永樂票務是中國市場領先的票務銷售商,其體育賽事銷售中國排名第一。 盈利預測:我們預計公司2016-2018年EPS分別爲0.27元、0.31元、0.35元,考慮同行業公司藍色光標~印紀傳媒2016年一致預測PE爲25~61倍,我們給予公司2016年50倍PE,對應目標價13.5元,維持買入評級。 風險提示:業務整合風險,行業競爭加劇,業績承諾不達預期。