事件:
2016年6月28日晚公司公告获得中车时代采购镍氢动力电池订单数量共计573台,预计于2016年8月31日前完成供货。订单产品是公司为中车时代定制的配套镍氢动力电池,用于10.5米插电式混合动力公交车。
点评:
框架协议形成订单,经营规划逐渐落地。2016年4月29日公司与中车时代签订《战略合作框架协议》,双方将结合国家政策及市场情况,共同合作争取未来三年内在全球范围大力推广搭载公司动力电池的整车5000辆。公司2016年对于客车用镍氢动力电池的销售规划是1000台套,本次订单的落地是公司完成本年度规划的切实推进。
获得国家重点研发项目资金,开展插电混动性能优化项目。6月22日,科学技术部高技术研究发展中心将拟进入国家重点研发计划“新能源汽车”重点专项审核环节的2016年度项目信息进行了公示。公司在“主流插电式轿车混合动力性能优化”项目中获得5526万中央研发资金。公司拥有自主知识产权的CHS 混合动力总成系统相比丰田的THS 系统能够更好的匹配插电式混动汽车,未来在插电混动中的广泛应用值得期待,而获得国家专项财政资金也印证了公司在该领域的技术领先性。
增发预案发布,火力全开。公司2016年6月15日发布非公开增发预案,拟发行A 股股票数量不超过1.57亿股,募集资金总额不超过15亿元,用于湖南科霸5.08亿动力电池产业化项目,常德力元年产600万平方米泡沫镍项目以及CHS 混合动力总成系统研发项目,其中包括氢燃料电池电动汽车用电电混动研发项目以及CHS 日本研究院项目。公司此次增发募投项目将在产能、应用范围、经营地区等多个方面有所突破,进一步确保未来业务拓展的顺利进行。
盈利预测与估值:公司16年在极片、镍氢电池包以及CHS 混动总成系统销售方面均有突破,我们长期看好公司在深混领域的稀缺价值。基于对公司经营情况更加清晰的了解,我们下调盈利预测,预计公司16-18年营业收入分别为17.1亿、28.6亿和56.8亿,归属于母公司所有者的净利润为1.07亿、1.67亿和4.46亿,不考虑增发带来的股份摊薄对应EPS分别为0.08元、0.12元和0.32元,目前股价对应16年PE 为151倍,下调至“增持”评级。
风险提示:订单交付速度不及预期
事件:
2016年6月28日晚公司公告獲得中車時代採購鎳氫動力電池訂單數量共計573臺,預計於2016年8月31日前完成供貨。訂單產品是公司爲中車時代定製的配套鎳氫動力電池,用於10.5米插電式混合動力公交車。
點評:
框架協議形成訂單,經營規劃逐漸落地。2016年4月29日公司與中車時代簽訂《戰略合作框架協議》,雙方將結合國家政策及市場情況,共同合作爭取未來三年內在全球範圍大力推廣搭載公司動力電池的整車5000輛。公司2016年對於客車用鎳氫動力電池的銷售規劃是1000臺套,本次訂單的落地是公司完成本年度規劃的切實推進。
獲得國家重點研發項目資金,開展插電混動性能優化項目。6月22日,科學技術部高技術研究發展中心將擬進入國家重點研發計劃“新能源汽車”重點專項審覈環節的2016年度項目信息進行了公示。公司在“主流插電式轎車混合動力性能優化”項目中獲得5526萬中央研發資金。公司擁有自主知識產權的CHS 混合動力總成系統相比豐田的THS 系統能夠更好的匹配插電式混動汽車,未來在插電混動中的廣泛應用值得期待,而獲得國家專項財政資金也印證了公司在該領域的技術領先性。
增發預案發布,火力全開。公司2016年6月15日發佈非公開增發預案,擬發行A 股股票數量不超過1.57億股,募集資金總額不超過15億元,用於湖南科霸5.08億動力電池產業化項目,常德力元年產600萬平方米泡沫鎳項目以及CHS 混合動力總成系統研發項目,其中包括氫燃料電池電動汽車用電電混動研發項目以及CHS 日本研究院項目。公司此次增發募投項目將在產能、應用範圍、經營地區等多個方面有所突破,進一步確保未來業務拓展的順利進行。
盈利預測與估值:公司16年在極片、鎳氫電池包以及CHS 混動總成系統銷售方面均有突破,我們長期看好公司在深混領域的稀缺價值。基於對公司經營情況更加清晰的瞭解,我們下調盈利預測,預計公司16-18年營業收入分別爲17.1億、28.6億和56.8億,歸屬於母公司所有者的淨利潤爲1.07億、1.67億和4.46億,不考慮增髮帶來的股份攤薄對應EPS分別爲0.08元、0.12元和0.32元,目前股價對應16年PE 爲151倍,下調至“增持”評級。
風險提示:訂單交付速度不及預期
