核心觀點: 調整結構,佈局轉型 冠城大通一家歷史悠久的上市公司,以房地產開發和漆包線生產雙主業爲公司過去業務發展的主要依託。從2014年開始,公司在傳統行業壓力逐步加大的背景下,向新能源鋰離子電池+金融投資業務領域進行轉型,經過將近2年的努力,公司逐漸摸索除了一條適合自身發展的轉型道路,以股權收購+項目投資的形式,拓展在鋰離子電池產業鏈的佈局;整合旗下金融資源,搭建P2P 業務平台,同時進入高端醫高端健康度假中心。 收購+投資,分享產業發展紅利 14年開始在新能源領域的佈局力度也在逐步推進,15年將擬收購計劃全部落實,從佈局方向上來看公司希望能夠鋰離子電池生產的全產業鏈, 大力拓展本地民用特別是動力電池市場。15年下半年開始,公司與福建省投資平台成立新興產業投資基金,未來將會通過加大股權投資的形式,分享新能源產業爆發式發展帶來的產業紅利。 拓展醫療健康產業,收購瑞士度假醫療中心 16年全資子公司在瑞士以3.07億元Mirador 公司100%股權,Le Mirador 度假酒店前身爲Mon Repos 私人醫院,成立於1904年。收購完成後,計劃開展抗衰老治療高端醫療服務項目,未來將成爲公司新的利潤增長點。 預計16-17年EPS 分別爲0.27、0.29元,維持“買入”評級。 公司NAV 總價值爲118.9億元,公司當前總股本爲14.9億股,則公司每股NAV 價格爲8.00元/股。扣除新能源業務折價率爲15.4%。 風險提示 地產業務銷售受到市場影響,新業務項目進展存在一定不確定性。