投資要點 日前,智慧醫療領先標的榮科科技公告,擬以2.02億元的價格收購米健信息49%股權,從而實現對米健信息的全資控股(2015年9月以1.28億收購其51%股份)。後者承諾2016年度、2017年度、2018年度經審計的淨利潤分別不低於2327萬元、3070萬元和4056萬元。 老牌IT企業與時俱進,推動智慧醫療戰略轉型。榮科科技是業內老牌的行業應用系統與IT服務提供商,在傳統業務站穩腳跟之後,公司大力推動自身戰略轉型,以醫療IT爲主線,融合大數據、雲計算,開拓智慧醫療、健康數據、智能融合雲等現代業務,將軟件、系統、平台、數據進行連通,實現更廣範圍、更高水平的盈利。 收購米健信息如虎添翼,業務陣營再添強將。公司此次收購的米健信息是國內領先的醫療信息化解決方案供應商,擁有數項自主知識產權,研發實力居於業界前列。公司將米健信息收入麾下,一方面可利用後者積累的資源開拓東北地區以外的業務網絡,力爭覆蓋全國20餘省;另一方面,米健信息將爲公司的研發業務注入新的能量,推動臨床醫療應用產品的性能、功能再上新臺階。 順應國家政策風向,智慧醫療行業潛力巨大。我們認爲在人口老齡化的進程中,提高醫療和養老的服務效率和質量是政府解決民生問題、推動社會改革的重中之重。榮科科技10餘年積累下的技術實力和產品經驗將爲公司實現戰略轉型提供有力保障,外延內生協同發展亦將推動智慧醫療業務進入成長快車道,爲公司創造可觀盈利。 估值與評級:我們預計公司2016-2018年EPS分別爲0.20元、0.31元、0.43元,對應PE分別爲79倍、52倍、37倍。公司在全面向智慧醫療轉型,未來2-3年內醫療相關業務會成爲公司第一大業務,考慮到公司成長潛力巨大且米健業績有超預期的可能,給予“增持”評級。 風險提示:智慧醫療業務推廣或不及預期的風險、宏觀經濟疲軟或減緩醫療行業發展的風險、系統性風險、併購企業業績實現或不及預期等。